强调当前基本面支撑镍价区间运行。另外,由于2016年新增的不锈钢产能几乎全线运行,也就意味着,下游不锈钢短期产能已经带不来增量。即精炼镍的消耗速度当前已是相对高点。后续的消费增量,依赖两点:1、明后两年新增的不锈钢产能,但是这点需要时间去等,也是镍价长期看涨的重要理由。2、菲律宾镍矿短缺导致镍铁供应紧张,下游被迫采购精炼镍。
从12月镍铁采购价格来看,较当前现货价格并无明显加价,这基本上意味着12月整体上镍铁供应是可以满足需求的,高品位镍铁价格上调急迫性不强。另外,近期镍矿价格上涨,意味着镍矿供应紧张,不过当前镍铁冶炼利润较好,镍铁价格有一定的弹性空间,也导致短期内镍铁价格上调的急迫性降低。
从当前镍铁和镍价的关系来看,镍现货下方支撑是在8-8.5万元/吨;从高镍铁和低镍铁比价来看,镍现货的支撑在8.5-9万元/吨;今日现货预计补跌,补跌完了之后,基本上镍价由于离下方支撑过远而导致的风险就比较低了,
所以,操作上,此前我们建议买入的9万附近的看空期权保护头寸可以获利了结。而此前镍期货多单则继续持有。需要补仓者,当前价格属于合理的位置,但买入机会最好等待其低估才有安全感;即:如果镍价在当前基础上,再度下跌,才值得购买。