短期逻辑：由于印尼或不放松镍矿出口，因此短期市场逻辑依然以菲律宾苏里高进入雨季的影响为主，其中菲律宾镍矿政策执行力度是关键，上周镍矿报价再度普遍提升，镍铁报价继续上涨。据我们此前的测算，如果菲律宾三描礼士和巴拉望镍矿企产量无法提升，则镍矿可能会出现短缺的局面，这会加剧精炼镍的去库存过程。
总体上，不锈钢行业内部对于不锈钢产能投放较为担忧，不过这并不能改变不锈钢产能投放的计划，对于镍价而言，由于精炼镍中期展望短缺较为严重，因此中期看涨的观点不变。短期来看，镍铁和镍矿价格此前继续回升，镍矿短缺的预期愈发浓厚，不过，只有短缺到一定程度才能使得精炼镍具有价格优势。才能加速精炼镍的去库存过程。
由于镍矿暂时未短缺到下游企业不得不去买精炼镍替代的地步，所以镍价料不会立即就大涨，因此料震荡横盘或仍然是近日走势的主要基调，关注8.5-9万元/吨的支撑区域。