短期格局来看，加工费谈判制约国内外铜精矿供应，产量难以环比有增量，这会导致现货市场有所偏紧，现货升水继续维持;但下游需求短期也难有爆发增量，所以整体现货保持“紧而不张”的结构，对应的铜价格走势是温和上扬。而7日铜价格走势加速，不过我们认为这属于市场氛围带动，7日基本面比较好的品种均以大涨为主，而考虑到铜的当前低价位以及区间突破等因素，7日的涨幅并不算特别强劲，并且这样的外部环境可遇不可求，铜价加速上涨不具备常态化意义。
整体上而言，由于谈判造化的供应受控格局难以短时期消除，铜价格回升暂时还看不到顶部，后市仍然以温和震荡回升为主。而我们认为，今年加工费谈判，欧洲和中国冶炼企业和矿企有较大的分歧，日本冶炼企业在矿山有较多股份，因此最终达成谈判或从日本冶炼企业开始，因此加工费谈判行情结束或主要关注日本冶炼企业动向。另外，近期，北方的雾霾再度引起关注，而电力十三五规划正在编纂，料对终端能源电力替代有过多支持，这意味着，中国长期电力电网建设仍然有空间可挖，结合此前电力改革，配电网建设用铜很可能会超预期，这或更加确定了铜价格的筑底走势。