总的来看,2016年下半年WTI原油价格将有诸多影响因素,波动较大,但50美元或将成为其波动的中轴线,上部区域在60美元附近,下部区域在30美元附近。其对化工产品影响主要有两个方面,其一,原油较强的上行态势打断lldpe的下行趋势,连续跳空高开形成较强的技术面,但原油经过一个月的横盘整理,对lldpe的影响逐渐淡化,投资者多已获利了解,资金有所撤离;其二,从成本端来看,因其周期关系,原油并未对lldpe产生支撑。因此,一旦原油价格变为横向盘整后,对lldpe的刺激作用将趋弱,主导因素将重新回归以供需库存为主的基本面中。
装置复产 未来lldpe供给压力增大
一般来说,受天气因素影响,石化装置检修计划基本集中于3、4月份以及7、8月份,待得9月中旬后,天气由热转凉,检修装置纷纷复产,届时将释放近200万吨的产能(见表1)。同时,2016年9月初因召开G20会议,华东地区厂家纷纷限产排产50%的产能,当时涉及出产的150万吨也得到释放。且因9-11月是下游农膜的传统需求旺季,再加上近期lldpe市场的拉涨,利润提高之下lldpe开工率基本达到92%。因此,我们可以推测,10 月lldpe产量将超9月。同时,9月底lldpe在全面复产的情况下,中天合创还将增加30万吨的产能,预计十月中旬投产,将会给供给带来较大压力。
生产厂商利润走强 限产可能性不大
虽然,OPEC冻产协议之前,原油价格位于底部,但油制lldpe利润在今年8、9月仍然处于下降状态。其因素在于,lldpe受期货市场疲软以及下游开工率影响,现货市场价格走低。因此,石化厂家多选择装置检修,控制库存量等手段控制成本。然而,十月后,由于现货货源较紧以及冻产协议的导火索,导致由期货市场带领下的现货价格飙升,目前市场价格为9550-10000元/吨。因此,利润迅速回升,在此形式下,石化厂商限产的可能不大。从调研情况看,石化厂商线性装置目前全面开工,开工率高达92%。