进口利润减少，国产棉消费增加
上半年我国棉花价格低迷，内外价差基本持平，加之进口棉受政策管控，我国棉花进口量大幅萎缩。据我国海关总署统计，9月棉花进口量为6.04万吨，环比减少0.89万吨，远低于近5年均值17.8万吨。同时，储备棉轮出很好地降低了纺织企业的用棉成本，我国32S纱线与进口棉纱港口提货价基本持平，曾以低廉价格优势挤占我国棉纱市场的印度纱线32S港口提货价已高于国产棉纱价格。数据显示，9月我国棉纱进口量约为15.4万吨，同比减少29.32%，环比减少9.65%。总之，进口棉与进口棉纱的萎缩量将由国产棉、国产棉纱代替，这部分代替刺激国产棉消费，从而使得国内库存量降低，以支撑国内棉花价格。
籽棉暂时紧张，中长期供给宽松
郑棉此波上涨是资金利用储备棉轮出工作结束，而新棉并未大量上市的时间差来推动期货盘面获利，加之新疆地区产能过剩使得抢购籽棉现象加重，籽棉价格一路走高。据统计，目前籽棉最高价折合皮棉成本达到16500元/吨。一方面，棉花期货价格始终贴水现货价格也使得期货盘面并无实盘压力，期价不断上探 16000元/吨，但是随着时间推移，新棉上市量逐日加大，新棉价格出现回落后，中间商惜售心理减轻。另一方面，2017年3月，新一轮储备棉投放工作即将展开，留给2016/2017年度新棉销售仅剩下不到5个月的时间，这种供求矛盾由供不应求转换为供过于求。因此，支撑资金炒作的理由不再，多头资金离场，郑棉期价振荡走低。
从技术上看，郑棉1701合约跌破14800元/吨支撑位，目前仍处于下行通道中，后期有进一步回落的可能，但是国产棉消费的增加对棉价形成支撑。因此，短期不应过分看空棉价，下方支撑位在14000—14200元/吨，关注现货价格以及纺织企业的销售和利润情况。