新棉大量上市之前，现货需求持续火热
视线转回国内，时间调到今年4月，当时在市场一片悲观之际，国储棉轮出政策落地。4月15日，国家发改委联合财政部发布《关于国家储备棉轮换有关安排的公告》，决定自2016年起逐步有序消化国家储备棉库存，将储备规模调整至合理水平。200万吨的轮储似乎是一个天量，然而棉花大涨行情却在此时引爆。
究其原因，在于之前的利空已经被充分消化，国储棉成为主要的供给来源。我们也观察到，进入2016年之后，全国棉花工业与商业库存不断下降，从1月初的335.5万吨下降到9月初的122.37万吨。然而，进入7月，棉花期现价格不断上升，使得下游纺织企业原料成本大幅上涨，企业怨声载道。8月8日，国家发改委和财政部联合发布公告，根据近阶段国内棉花供需和市场形势变化情况，决定将储备棉的轮出时间从8月31日延长至9月30日，年度轮出总量不限于200万吨，最终以实际成交数量为准。这不仅缓解了市场供给不足的情况，而且使得国内棉花行情进入调整阶段。
