但是把中国增持黄金放在世界经济大背景下看,其实也是有限的,因为中国的外汇储备正在下降。从2014年6月3.99万亿美元的峰值至2016年8月的3.19万亿美元,中国外汇储备减少了20.2%。未来中国经济还将进一步调整,人民币贬值压力也还存在,那么按照目前的汇率政策,央行还将采取牺牲外汇储备的方式稳定人民币,外汇储备必然还会有所走低。
这种情况下,中国是要用美元购买黄金、增加储备,或者国内的黄金流出、央行去购买,或者放开民间购买黄金、进口黄金,或者禁止黄金出口等等政策,都将影响黄金价格和外汇储备的增减。
2015年,中国累计生产黄金450.053吨,较2014年同期减少1.746吨,跌幅0.39%。同期,中国黄金消费量为985.90吨,较2014年同期增加34.81吨,增长3.66%。其中,黄金首饰用金721.58吨,同比增长2.05%;金条用金173.08吨,同比增长4.81%;金币用金22.80吨,同比增长78.13%。不过2015年全年中国进口黄金达1400吨左右。
随着金价的走高,中国居民对黄金消费的需求很可能会逐渐下降,而中国央行的收储则主要依靠外汇储备,如果外汇储备还是按照目前的速度下跌,则其黄金收储能力也会下降,因此中国对实物黄金的需求是有压力的。