积极财政多点开花，但效果仍较有限。下半年地方债务置换规模约在3万亿左右，与上半年基本相当，难超预期。城投债、非标融资和专项建设基金贡献也较为有限，这意味着基建融资缺口仍大。而被市场寄予厚望的PPP，虽然示范项目加速落地，但整体实际落地率尚不足10%。

昨日沪胶盘中下跌后，向上修复整理，走出了一个定海神针的形态，夜盘收小十字星，或成为短线的止跌信号，目前青岛保税区库存偏低，现货货源稀少，而下游轮胎厂开工未受影响；并且主要上市的天然橡胶相关企业，上半年营收均有不同程度增长，这些都反映出产业环境的改善，对天胶市场带来支撑。但是基建地产投资继续下行，近月的交割压力仍然存在，技术面的反弹高度不宜过分乐观，关注12300上方的多头反攻高度。

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