2、8月英央行[微博]存在降息预期
7月份,全球多数央行进入政策真空期,维持按兵不动,其中市场重点关注的美联储7月议息,因英国6月退欧派胜出之后,美联储继续维持利率不变,其公布的利率决议并无新意,令市场对美联储年内加息的预期下滑,导致7月美元指数冲高回落。从6月美国方面公布的经济数据来看,整体经济仍处于复苏之中,显示英国退欧暂未对美国经济构成拖累。8月份,仅英国央行和澳联储召开议息会议,其中市场预计英国央行或将进一步降息,目前央行的基准利率为0.5%,已维持7年之久。中国央行方面,持续进行高频操作逆回购,以调整资金流动性,同时继续开展MLF(中期借贷便利)操作,弥补因外汇占款减少造成的基础货币供给缺口,市场流动性整体偏宽松。6月中国M2货币供应同比增长11.8%,高于预期,M2同比增长24.6%,M2和M1的增速差出现扩大趋势,显示货币政策宽松基调不变的同时,资金并未进入实体经济,企业投资动力不足,陷入流动性陷阱。同时,6月通缩风险略加大,央行进一步宽松货币政策的压力有所攀升,降息降准预期增加。其中6月中国CPI同比增速微跌至1.9%,同时PPI同比继续下滑2.6%,为连续52个月下滑,但跌幅连续六个月收窄,但6月PPI环比下滑0.2%。欧元区方面,6月欧元区CPI同比终值增长0.1%,远低于2.0%的通胀目标,CPI低迷主因在于能源价格低迷(7月美原油主力合约暴跌近15%),表明欧央行的政策对于提振通胀效果有限,未来央行仍面临进一步放宽货币政策的压力。