2、供需体现-LME镍库存连减六个月
伦镍方面，截至7月28日，LME镍库存报374598吨，较6月末减少4740吨或1.25%，为连续第六个月下滑，累计减少73716吨或16.44%，创下2014年10月16日来的新低，其库存记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同时，受库存减少影响，伦镍0-3月现货较期货贴水幅度由6月末的44美元/吨缩窄至43美元/吨，因此撇除掉其他利空因素，伦镍库存的减少显示镍市供应压力有所下滑，对镍价的打压也明显减弱。不过鉴于目前仍相对高企的库存，今年镍市仍需进一步推进去库存化进程。
3、中国镍市供需不畅
1)、供应-菲律宾镍矿不断关停影响供应
因中国镍储量为300万吨，仅占全球镍储量的4.05%，但主要是硫化物型镍矿，红土镍矿资源比较缺乏。每年我国需要进口大量的红土镍矿来发展不锈钢工业。今年1-6月中国镍矿砂及精矿进口约1118万吨，同比下滑23.5%，延续2013年来的跌势，其中进口自菲律宾的镍矿砂约为1067.3万吨(占比升至95%)，同比亦下滑24.36%。6月镍矿砂及精矿进口量为3522524吨，同比下滑18.88%，为连续第26个月下滑，但6月镍矿进口量环比增加，为连续第二个月增加44.1万吨或14.3%，单月进口量创下去年9月来的新高。今年2月21日菲律宾镍矿协会曾表示2016年镍矿出口将减少20%。此外，今年菲律宾新上任的总统于6月发表言论称要求停止矿业公司对棉兰老岛的破坏，特别是苏里高北部的矿业公司必须要停止。同时，新任总统还委任采矿反对者担任菲律宾环境部部长，其于7月8日展开对菲律宾矿场的环保整顿，截止目前政府已关停了国内七座不符合环保法规的矿场。矿业部长还强调，未来或关停更多矿场。为此下半年还需继续关注上游镍矿供应偏紧逐步向中游的传递，这将对镍价提供一定支撑。由于菲律宾供应的镍矿主要由低镍高铁组成，伴随着中国环保标准的调高，一些高品位的镍矿供应需求可能会越来越多。从长期来看，如果印尼原矿禁令和菲律宾主动的减少镍矿出口将可能对中国镍矿供应影响会越来越大。
