2、铜精矿成本下移的逻辑已经实现，再度下移的空间减少。
3、但，精炼铜冶炼产能增速不及铜精矿;精炼铜供应释放相对缓慢，可控;但当前中国冶炼开工率不高，产量弹性较大。
4、预计新一轮农村电网改造即将导入需求，或在下半年需求有所体现。但总量需求不足10万吨，基本上对需求没有太多帮助。
5、2017年全球精炼铜投放量较2016年大大增加，现有冶炼企业把控市场的逻辑将被打破，后期需要关注的冶炼产能投放对铜价格的压力。
不确定的变化情况：
1、冶炼企业，特别是中国冶炼企业，产量的释放是视加工费和铜价格情况而定的;因此预计精炼铜产量或视需求情况而定，产量被动的适应需求。
2、汇率和利率：当前精炼铜、废铜、铜精矿进口对汇率和利率较为敏感。进口量不确定性较大。
结论推导：
总体上，需求难以过度起色，但短期也不至于太差;而供应层面依然取决于现有冶炼企业，供应侧掌握着适应需求的主动权，这种逻辑短期难以打破，直到后期有新增产能投放。在未看到新增产能投放的情况下，铜价格主要以反弹向上寻求空间为主，但是因需求无法跟上，最终向上力量面临的对手将是冶炼企业，所以上方空间无法过度探索。而一旦新冶炼产能开始投放，现有冶炼企业将失去话语权，则铜价格将面临压力。
以上内容仅供参考，据此入市风险自负。
