除销售形势之外，郑糖期货仓单数量偏高也成为部分人士眼中的利空题材。根据郑商所公布的数据，7月29日白糖(6161, 36.00, 0.59%)仓单数量达到66364张，已经创出历史新高，更何况有效预报还有14800张，仓单规模还有增长空间。在食糖减产的大背景之下，期货仓单一增再增，现货销量却不见起色，看来需求端恐怕真有问题，当然仓单创新高与期货升水有直接关系。

今年以来白糖现货与预期期货合约的价差一直保持负值，从更长跨度的时间来看，自2014年2月以来期货价格在绝大部分时间里对现货保持升水，可见期货市场的看多情绪远比现货市场更为乐观，但现货销售进展缓慢又拖累期货价格的上涨步伐。如果说进口糖对国产糖造成冲击，那么2015年的进口量明显高于今年，而今年糖价走势的力度却不及上年，现货销售也更为迟缓，那么白糖消费到底去哪儿了?

以往来看，期货仓单多在产糖季节见顶，6月份及以后到达高点的情况不多见，7月末还未见顶更是罕见，虽然糖价基差长期为负值，但幅度不过-200元左右，与2008年及2009年下半年的-500元还有不小差距，而当前仓单数量却创新高，况且本年度食糖产量明显低于当时水平，这种局面恐怕还要用消费不足来解释。当然若后期现货销售形势改善，也可能出现现货价格涨幅大于期货市场的情况，那样仓单的消化就容易一些。