印度是全球第二大食糖生产国，同时也是最大的消费国。印度产量在2014/15榨季达到有记录以来第二高位3045万吨，最高为2006/07榨季3078万吨，随后的两个榨季产量预计均下降。从2015年开始厄尔尼诺造成印度干旱，虽然6月中旬以后季风雨如期而至，但之前由干旱造成的减产依然无法弥补，根据USDA预计2015/16榨季产量2770万吨，减产9%，2016/17榨季继续减少至2550万吨，年度供应出现缺口90、170万吨，至2016/17榨季末期末库存将下降至800万吨，库存压力减轻。由于印度糖产量下滑，其国内价格大幅上涨接近2000年以来高位，从本榨季初至6月份价格涨幅达到32%。价格上涨帮助糖厂兑付甘蔗款，对蔗农欠款已从2015年2180亿卢比下降至423亿卢比，稳定下年度产量。政策方面，印度政府表示对糖出口征收20%关税以及对中间商存货量进行限制来缓解国内供应压力，减少了国际市场贸易量，未来价格继续坚挺。
国际供需格局情况较为明确：食糖主产国印度、泰国及中国均出现较大幅度的减产，并且食糖的刚性需求，消费量稳定增加，使得年度供需出现缺口，库存量从2015/16榨季开始至少连续两年下降。根据美国农业部的数据推算，2015/16榨季缺口预计为731万吨，2016/17榨季缺口432万吨。虽然巴西产量大概率增加且制糖比回升，抵消了部分缺口，但从整个供需的格局看，产不足销带来的影响占据了主导地位，是价格底部抬升的核心因素，而未来印度、泰国干旱影响是否能进一步扩大，将成为价格持续走强的后援力量。
