COMEX库存上周整体出现增加,另外,持仓数据显示,上周COMEX商业空头持仓增加,整体数据显示智利和北美其他冶炼企业对当前价格接受意愿在增加,意味着自有铜矿的冶炼企业生产意愿增加。
不过,从中国6月铜精矿进口和机构统计的冶炼产量来看,纯粹的加工冶炼企业生产意愿还不是很大;6月份精炼铜进口亏损水平是在近几个月份较少的,部分交易日甚至还有进口盈利情况;7月份以来,精炼铜进口亏损较6月份整体拉大,这意味着,近期铜价格上涨,国内铜冶炼企业并不能简单的从国外采购铜精矿的同时,国内卖出锁定利润。
所以,短期国内冶炼产量并不会保持过大的热情,这对铜价格有一定的支撑;所以,从短期的逻辑来看,仍然是以回升来刺激供应为主。但是,这种逻辑,铜价格上方的预期空间有限,毕竟是自有铜矿山冶炼企业生产意愿回升。
另外,传统消费旺季的预期存在,以及近期流动性和宏观预期均刺激资金流向有色金属,而铜相对其他有色金属滞涨,对资金有一定的吸引力。不过,全球范围内铜供应的弹性较大,如果,这一轮铜价格炒作过了,就比较容易成为“涨错”的品种。整体上,我们认为铜供需面支撑的走势应该以宽幅震荡为主。
