不过，我们梳理菲律宾新任环保部长的言论发现，司法部门尚未表态，根据地质局长的建议“将会要求司法部重启02-2012号联合部令规定的打击非法采矿行为的委员会”，也就意味着，在现行法律框架下，合法的强制执行标准也就是2012年的水平。在经过2012年菲律宾环境整治之后，亚洲镍业、全球镍业等巨头已经按照环保法律的要求进行了规范，并且通过了ISO标准，这几大镍矿企业产量预估可以占据60%。并且，亚洲镍业表示“为了应对镍矿的供应短缺，公司旗下Taganito镍矿将增加对中国褐铁矿的发货量”。预估，司法部和总统最终会相互妥协，大量中小矿企将被整顿。特别是中型企业，受到的影响产能估计会在40%—50%之间。大型企业受到影响的概率不大。不过，此前环境部长曾宣称，通过ISO标准的企业也要经受检查，但这也许是相互的妥协点。
综合来看，我们对菲律宾镍矿整顿的效果做出如下预估：大型镍矿企业或不受影响，这部分产量在60%，并且增产潜力或至70%。受影响的中小矿企最大的量估计40%，实际受损可能不超过30%。幸存的产量预估为80%左右。
综上所述，如果镍价在当前基础上再度大幅上涨，即从83000元/吨涨至90000元/吨的话，基本上本轮菲律宾镍矿政策的影响已经消化了。我们认为，本轮镍价上涨的高点应该在90000元/吨附近。
