从进口方面来看，今年1—6月，我国PP累计进口量为213.7万吨，同比大幅下滑14.23%，而随着国内PP价格的上涨，内外盘倒挂已经明显收窄，且PP价格的长周期上涨也会刺激进口货源的增加，预计8—9月PP进口量将呈现季节性回升趋势。同时，由于订单低迷以及原料价格拉涨，下游企业利润严重萎缩，PP塑编开工率已经出现明显的非季节性下滑现象，说明高价原料对终端需求已形成了明显抑制。笔者预计，自9月开始，国内PP供应将由紧转松。
PP拉丝估值偏高
近期，PP拉丝价格上涨幅度较大，但同属于PP种类中的粉料和共聚级PP，因不属于期货可交割品，跟涨幅度明显不足。截至7月中旬，PP拉丝与粉料价差超过1000元/吨，对应PP拉丝的编织袋需求会转移至可替代的粉料市场。此外，随着共聚与拉丝价差的收窄，从供应层面看，PP生产企业更倾向于生产成本更低的PP拉丝。PP拉丝生产比例的提高以及粉料对拉丝的替代需求均不利于PP期价的走高。
总体来看，经过持续的大幅拉涨，PP期货价格已经明显高估。追高需谨慎。
