供应:如上文所述,下半年我国PTA待投产产能只有晟达石化一套,且很可能开车之后需要一段时间的磨合期。但是两套去年起开始停车的大装置存在一定的不确定性,因而下半年的PTA供应量依然不容小觑。
由于G20的存在下半年在8-9月期间PTA市场上也有诸多停车安排(具体见下表),但同样在此期间聚酯装置的停车率可能更大,因而PTA9月盘面上的仓单压力依然巨大,盘面加工费在9月前很难有大幅回升的可能性。
需求:上半年聚酯产量增速在3.2%,但实际需求增速仅为2%不到,上半年的行情依然再被“透支”,不过好在下半年聚酯新增产能的投放速度依然较慢,目前已知能够明确投产的装置仅为2套,很多项目依然再被推后,因而今年年尾很可能会出现全年仅160余万聚酯新增产能投放的情况,产能增速大幅下降至4%以内。
综上所述,下半年PTA在三季度面临的压力较大,本身市场仓单、库存的压力、成本端价格高挺带来的压力、需求在G20期间大幅缩减的压力会齐齐抑制价格的走高,但宏观方面又存在较大不确定性,因而三季度的价格走势较难判断。G20过后,聚酯传统旺季能否提供较强的需求支撑,从上半年的终端数据来看也不容乐观,因而下半年对于PTA走势而言,可能会被持续压制上涨空间,每一次成本端的上涨对PTA而言可能就是换来加工费被剥夺的周期。
预计下半年PTA运行区间在4500-5500元/吨范围内。
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