白糖期货后市将如何演绎

2016-7-6 15:30:17来源：金融界-期货编辑：yangshuntao

摘要2012年因进口激增供应过剩加后危机时代使国内糖市崩塌，2016年会不会因走私泛滥、政策误判造成过剩加全球债务性经济衰退使国内糖市再陷泥潭呢？对此笔者暂难下定论，只能说一切皆有可能。

为什么春夏之际笔者将本榨季国内糖市将继续走牛的观点修改为牛市已近尾声呢？因为走私糖数量远超想象，本榨季总供需紧平衡的逻辑已经失去了基础。从最近公布的产销数据来看，截至2016年6月30日，2015/16榨季云南累计生产食糖191.04万吨，同比下降39.64万吨，累计工业销糖115.26万吨，同比下降9.9万吨，目前剩余库存75.78万吨，同比下降29.75万吨，其中云南6月份单月销糖22.51万吨，云南产量下降、库存下降而销售下降尚并不严重。再看广西数据，截至6月30日，广西产混合糖511万吨，同比减少120.7万吨，累计销糖309万吨，同比减少123.7万吨，其中6月单月销糖37万吨，同比增加6万吨，工业库存202万吨，同比增加0.7万吨，从中可以看出广西的问题就很严重了，产量下降、销量下降而工业库存却是同比增加，按照这个销售速度就是将九到十月淡季忽略，到十一月底都无法完全完成清库，笔者认为本榨季国储就是不出库供应已较为充裕，下半年销售压力增加的观点后期应会得到验证。

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