周期转换下的“中产之光”

从更大的周期层面进行分析，镍市本轮“去熊走牛”的周期开始于2015年。2016年2月14日LME镍价一度下探至7480美元/吨，摧毁了全球镍矿开采以及镍生产的信心，不少镍生产企业减产、停产甚至出售镍资产。全球镍供应过剩态势逐渐逆转。而下游中国不锈钢复产、增产的进程加快，镍价开始蹒跚回升。

回顾今年走势，2016年上半年镍价基本处于底部震荡格局，LME总体维持在8200-9500美元/吨的区间震荡，沪镍主力合约维持在65000-74000元/吨之间。但6月份之后，镍价一路快走慢爬，走出了向上发散的趋势线。

王超表示，镍市在长达7个月的震荡格局中基本面开始出现了积极的变化。

他解释说，近三年来，全球镍产量基本稳定在195万—200万吨左右，在价格大幅下跌的格局下，供给基本上趋于零增长。而需求端2012年以来一直是正增长，预计2016年新的需求有望超过供给。

分析人士认为，经济发展快、体量大的中国和印度是影响镍消费的关键地区。

观察2005年到2015年镍消费变化，2005年的时候，45%的镍资源消费在亚洲，欧洲为36%;2015年，亚洲占据全球镍使用的70%，其中中国占52%，欧洲镍使用比例仅为18%。

而中国、印度中产阶级崛起，不锈钢的应用大幅增长是镍消费增加的动力之源。据统计，全球镍的使用分配中，不锈钢的使用占了68%，其他行业镍合金仅占16%。