基于上文对未来PX价格下行的判断，PTA加工费将会上升。理论上，在目前产能过剩的行业中，PTA很难维持较高的加工费，这决定了PTA上行空间有限。
供给下降成为市场的主导因素
近期，PTA上涨很大程度上是由于G20峰会将于9月召开，为了保护环境，华东地区后期将会限制化工企业的开工。目前来看，华东地区化纤产业链的企业并没有接到政府暂时停产的通知，大部分仍处于开工状态。虽然我们很难计算后期停产限令对实际生产的影响，但是考虑到国内化纤产能在华东地区的集中度很高，对PTA实际供给仍将产生很大影响，即使聚酯企业近期增加备货，阶段性供给不足的问题仍然难以避免。当然，此次集中停产涉及国内36%的PTA产能，而PX产能仅为25%，加之考虑到国内PX依赖大量进口，G20峰会停产对PX供给的影响要远远小于PTA，从而造成中游产能大幅下降，上游原材料供给相对充足，导致PX需求下降，PX价格下行，加工费扩大。
