行业面限制铜价涨幅
在行业面上，当前仍然处在消费淡季，铜杆、铜管等铜材加工企业开工率下滑，减产幅度明显。从终端数据来看，5月电网投资同比增速为39.12%，较4月下滑5个百分点。根据国家电网公司工作会议要求，2016年电网建设计划投资较2015年减少131亿元，这说明5月有可能是电网投资增速的拐点。从招标的内容来看，农网、特高压用铝较多，整个三季度国网涉铜交货量为年内最低。另外，家电产量大幅下滑，5月空调产量同比下滑15.1%。考虑到厂商和渠道高库存压力需要消化，未来2―3个月家电行业仍有减产可能。
从原料端来看，CSPT会议确定三季度铜精矿最低加工费为103美元/吨，远高于二季度为85美元/吨，这表明铜精矿现货供应过剩。如果以当前价格计算，进口铜精矿利润已经高达300元/吨。大型冶炼厂大幅减产可能性较低，中小冶炼厂将维持高开工率，预计2016年国产电解铜产量增速会维持在较高水平。
