而实际上,5月下旬以来,现货市场便保持紧张格局,但是1606合约交割量并不大,显示出,尽管现货市场紧张,但是有意愿的买方力量并不强,所以现货紧张更多的是因为供应方的因素。 15日上午时段收盘,现货进口依然在盈利附近;期货主力进口亏损进一步的收窄,从而引起夜盘LME铜价格补涨,而补涨之后,期货进口亏损重新拉大;美联储议息会议维持利率不变,基本上符合市场预期,但美联储会后声明相对温和,料阻碍美元上涨,进口汇率风险降低;如果汇率风险降低,精炼铜进口预计便可能会有所活跃,沪铜料会被压制,但国内低风险收益率偏低,限制了融资铜的量。
此外,国务院印发有色行业指导意见,对铜没有过度特殊的强调(具体分析,请参阅我们的专题分析报告),当前国内冶炼产能绝大多数符合行业最新标准,因此在淘汰落后产能方面基本上没有太多空间,只能在限制新建产能上做文章,但这个最主要的是限制铜价格下跌;另外,指导意见也提到收储,我们认为,只有国家的收储才能真正的提振价格。总体上,指导意见当前最核心的内容是收储,鉴于年初国储局已经有过收储,而当前价格比此前收储的时候要高,因此,收储的必要性并不存在。