预计国储糖今年8月之前投放概率较低，支撑糖价上涨的因素仍在。截止去年，国储糖约700万吨。根据专家观点：“国家投放储备是有条件的。包括广西地方储备的投放需要综合相关因素才会考虑投放的问题，并将向国务院专门报批以后才能实施。5月13日国家有关部门进行了最近的第一次市场分析与评估，没有形成结论进行储备的投放。在今年8月之前预计将不会有国家投放储备的可能。”中糖协公布的本榨季食糖平均成本为5700~5800元/吨，而平均售价仅为 5400元左右，在这种情况下，食糖销售仍难获利，因此我们判断，短期内储备糖投放的可能性不大。总体上，我们认为，在主次矛盾的共同作用下，后期国内糖价补涨将是大概率事件。
重申我们的推荐逻辑，糖将是下半年农业最闪耀的品种之一：1、全球：供需短缺及美元走弱推升糖价。供需基本面因素：国际糖市出现6年来首次短缺，预计15/16榨季全球食糖产量约1.71亿吨，需求总体1.77亿吨，供需缺口600万吨，不排除16/17榨季全球糖市仍处于供需短缺状态。我们预计，后期国际糖价可能进一步上涨，看高至25美分/磅；金融属性：美联储货币政策及受此影响的美元指数在糖价影响因素里扮演助涨助跌角色，美元加息预期减弱致美元指数下行，利多大宗糖价。2、中国：主次矛盾齐发力， 国内糖价补涨是大概率事件。2016年国内糖市的主要矛盾是供需短缺，四大主产区甘蔗种植面积和产量双双下滑，近两个榨季国产糖减少超过460万吨，预计 15/16榨季国产糖不到860万吨，今年国内食糖短缺约200万吨；次要矛盾方面，内外糖价差、进口以及走私、国储糖库存等因素正在积极改善。总体上， 我们看好国内糖价后期走势，预计年内食糖均价6200元/吨，高点或涨至6500元/吨。标的上，重点推荐南宁糖业，其次关注贵糖股份、中粮屯河。
