整体来看,PTA受进出口的影响并不大,因此只需要考虑国内市场。目前国内的开工负荷处于偏高水平,并且短期没有大面积的检修。库存虽然下降,但是幅度有限;需求虽然向好,但是存在重大隐患。这种供需格局非但不能支撑PTA上涨,甚至是偏空的,那么是什么支撑PTA价格上涨的呢?
成本支撑价格被动上涨
既然供需不能支撑PTA上涨,我们接下来看看成本端。首先,用韩国PX(FOB)价格×汇率×1.17增值税×1.08的PX进口关税+100元/吨运费,算出PX进口价;其次,用PX进口价×0.655PX转换PTA的比例,算出PTA可变成本;最后,用PTA的现货价格和PTA的可变成本做价差,来观察目前PTA生产企业的经营状况。
我们发现,这一差值近期维持在200元/吨的极低位置。企业可以面临亏损,但是在市场经济的环境下,如果产品的价格跌破可变成本,企业就会停止生产。因此,不论基本面如何,在成本不出现重大变化的前提下,PTA价格都很难再下跌了。