库存方面，前期随着中国铜进口的持续增加，上期所和保税区库存出现大幅增加，而近期铜库存转移出现不再加速的现象，上交所[微博]库存从高位出现下滑，LME库存则以横向运行为主。截至4月29日当周，上海期交所铜库存较上月减少约5.68万吨，达到31.19万吨。LME库存为14,95万吨，自上月末以来，增加近0.61万吨。
四、技术分析与结论
(一)CFTC持仓报告
截至4月26日当周，CFTC 铜期货基金多头65274手，基金空头73350手，基金净多持仓-8076(较上月-3650)手，总持仓172378(较上月-14397)手。
(二)技术分析与结论
技术上，沪铜指数周k线仍处于下降趋势中，短期在触及下轨附近开始反弹，上方第一压力位在3.90万一线，第二压力位在4.10万附近。
综上所述，供给方面，由于海外铜矿投产不及预期，TC/RC费用自2015年最高点开始下滑，铜矿供应增速开始放缓。需求端，中国保持流动性合理宽松为主要基调，并将会通过降准、降息、信贷投放等货币政策手段注入市场流动性。1-3月房屋新开工面积累计同比增加19.2%，增速由负转正。同时，商品房销售面积累计同比增加33.10%，也出现较大幅度改善，从而进一步拉动铜的需求。电网投资方面，近期电力行业投资出现了加速迹象，反映了政府在当前的经济形势下的维稳意愿。虽然电网投资出现大幅回升，但投资重心倾向特高压倾斜，在一定程度上削弱了电力行业对铜消费的拉动。家电方面，步入2016年以后，家电出口旺盛，需求也出现一定的改善迹象。预计五月份铜价在宏观环境偏暖和需求改善预期下，仍有反弹的可能，沪铜上方压力在3.9-4.1万附近一线。
