伦锌库存持续下降到前期最低位以下还未停止下降步伐，现货贴水收窄徘徊，国际锌市供应短缺。国内锌精矿加工费继续下滑，进口锌矿TC僵持于120美元附近，实际进口亏损较大，预计后期国内锌矿供应会更加紧张。目前沪锌社会库存下降较快，低库存低产能的状况仍将继续发展，短期在14500附近支撑后可能震荡偏强。
一季度全球镍市供应少量短缺，供应缺口是前期镍价反弹因素之一。资源区汇率整体上已升值，欧洲镍库存近期持续下降，伦镍可能已不适宜过度看跌，伦镍现货贴水走阔到年内高位。中国不锈钢粗钢产量同比增，沪镍产业链成本传导显著回升，对镍消费产生拉动作用。然而目前不锈钢企业面临大量库存积压，下游需求不及预期，铁矿、螺纹价格暴涨暴跌等一系列因素，对镍价将形成压制。技术上看，沪镍双重顶迹象初显，短期将以弱势震荡为主。
