金投期货网（http://futures.cngold.org/）12月22日讯，中期逻辑:中国的锌精矿供应整体数量继续下滑,同时由于国内环保检查与资源整合力度加大,矿企资金压力上升等原因,锌精矿供应南北分化的局面依然存在。锌冶炼厂因为国产锌精矿加工费(TCs)的“稳居高位”,仍能维持较高的开工水平。此外,由于锌精矿的加工费居高不下,令锌冶炼厂在如此低的锌价水平下,仍能保证基本的盈利,但是同比来看,利润率已明显下滑。虽然目前中国进口锌精矿较国产矿的溢价依然高企,但是在四季度之后,Century锌矿关停以及嘉能可减产,中国锌精矿进口量环比或出现一定回调,不排除增速显著下滑的可能。虽然锌下游各行业的开工率在9月均有所回升,但是真正的“旺季效应”对下游企业的刺激作用仍然有限。而且以镀锌企业为例,这些企业的利润还在进一步下降,资金压力依然很大,而终端领域的订单增加并不明显。
短期走势预测:在上周四美联储加息的“靴子”落地之后,市场就迎来了铜冶炼企业的扩大联合减产规模以及收储的传闻。而根据路透报道,中国一家大型铜冶炼厂的高管在上周六表示国内九家大型铜冶炼厂已同意如果铜价和盈利能力持续恶化,或将原定的35万吨的2016年联合减产规模进一步扩大。而宏观上,2016年中央经济会议结束,中央政府为明年经济发展定下五个任务,市场对未来政策利多刺激预期上升。受此消息刺激,加之前期的宏观利空消息暂时出尽,自上周五开始,锌等基本金属价格均显著反弹,并一直持续至本周一。
随着年市场末时点临近,多空博弈加剧,且锌价远期结构开始出现转强迹象,现货贴水收窄,预计短期锌价尚有一定利多炒作空间刺激锌价暂时继续偏强运行,但是下游需求格局并未改观的情况下,锌价难以出现持续性反转。
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