要点

1、经济环境概述：美国经济复苏放缓，房地产市场去库存过程缓慢，就业消费循环动能尚可。欧元区经济复苏动能略有加强。4月汇丰中国制造业指数走弱，固定资产投资增速延续回落，出口增速回落，经济下行压力依旧较大，房地产市场出现结构性的改善。

2、各国政策取向：美联储对加息预期渐浓。欧洲货币政策偏松，欧洲央行启动QE。中国除北上广深三亚外均放开房地产市场限购。房地产救市拉开序幕。11月21日晚，中国央行宣布降息。2月4日央行降准。2月28日再度降息。4月19日，央行降准1个百分点。4月30日，政治局会议定调稳增长。

3、铜价运行主要动因与制约：长周期下行主要因中国经济潜在增速回落，铜供需格局宽松，隐性库存居高难下。近期原油价格反弹，提振了市场情绪。中国经济下行压力依旧较大，政治局会议短期对铜价有较长的支撑。美国加息进程以及中国经济运行的预期促使铜价波动。

4、其他指标验证：美元指数反弹的动能减弱。黄金和白银整理。中国固定资产投资增速继续回落，房地产销售面积增速略有反弹。中国上证指数持续大涨后暴跌，创业板和中小板指数活跃。

5、现货价格：5月28日，上海电解铜现货对当月合约报平水-升水70元/吨，平水铜成交价格44280元/吨-44320元/吨，升水铜成交价格44300元/吨-44380元/吨。沪期铜跌势趋缓，持货商纷纷挺价出货，报价甚早，随着部分投机商入市大量收货，加之下游因铜价相对较低，早间即开始入市接货，现铜货源大幅缩减，升水一路抬升，今日已难觅贴水货源，市场交投明显改善，尤其湿法铜与平水铜受青睐，推升意愿更为明显，成交热情高涨，近午间好铜升水接近60元/吨，成交节奏放缓，不过因月末因素尚存，后期现铜升水能否继续抬升，市场分歧较大。

6、近期重要经济数据：今日，美国一季度实际GDP修正值，5月芝加哥制造业PMI，5月密歇根大学消费者信心指数。

7、重要行业新闻：紫金矿业以对价人民币25.2亿元取得国际矿业巨头艾芬豪旗下的世界级超大未开发铜矿刚果（金）卡莫阿铜矿的49.5%股权。

小结

旧金山联储主席约翰-威廉姆斯在新加坡发表讲话时重申了美联储主席珍妮特-耶伦上周五阐述的观点，称美联储可能在今年下半年加息。他还表示，央行不应该用利率政策来应对金融稳定风险。5月23日当周美国首次申请失业金人数意外增加7000，经季调后的总数达到28.2万，创五周新高。美国4月二手房签约销售量环比增长3.4%，平均预期为0.9%。美联储加息对铜价具有一定的抑制作用，关注铜价60日均线处的表现。策略上，日内交易为主。