商品期货走势分化明显 菜粕玻璃大涨

周三国内商品期货走势分化明显。菜油今日增仓放量跌停，三日累计跌幅超8%，期价创2年来新低。菜粕、玻璃期货再度大涨超2%，豆粕、沪铜、塑料期货涨愈1%；橡胶期货重返弱势，跌愈1.5%，逐步逼近前期低点。

沉寂多日的菜籽类期货市场本周走出了“菜粕飙涨，菜油暴跌”的冰火两重天行情。首创期货肖龙认为，受中储粮建议提高菜粕指导价及国家将严格控制进口菜油进入国库的双重消息影响，引发油菜籽进口加工企业大量期货抛盘，是导致这次菜油直线暴跌的导火索。在菜籽价格稳定的前提下，如果菜粕价格提高，菜油即使下跌，也能保证油脂加工企业的加工利润，因此菜粕的上涨，为菜油的下跌提供了可能。

铜：周三国内铜市交投清淡，铜价跳高开盘后窄幅波动。国内现货升水降至90-190元，进口铜的出现使国内现货供应紧张的局面继续得到缓解，消费商对高价格接受能力仍然有限。铜价位于高位震荡，市场分歧加大，我们认为，如果铜矿产能顺利释放，铜的供应将得到保障，但目前Grasberg铜矿将影响到12万吨左右的产量，UTA铜矿又减产10万吨，考虑国内冶炼厂减产将近20万吨的情况下，相对而言，目前的铜价仍然有支撑。随着印度冶炼厂的复产，下周开始，铜精矿的影响将会开始显现，我们等待情况的进一步明朗。交易上讲，我们建议空单先退场观望。

铝： 今日沪铝期货高开窄幅震荡微涨，延续强劲。美国4月贸易逆差扩大至403亿美元，欧元区4月PPI环比下降0.6%，欧盟对中国光伏征收两个月11.8%临时反倾销税；国内环保部发布2012中国环境公告，7部委将加强尾矿库综合治理。国内铝长江现货均价14830元/吨，贴水40-0元/吨，沪期铝(14970,115.00,0.77%)当月顶部重心稳步抬升，推动现铝延续涨势，贸易商坚挺平水附近报价，端午节前下游开始陆续适量备货，中间商接货也较为活跃，主流成交企稳于14850元/吨，整体市况成交稳中小升。建议沪铝维持偏多观点。

铅：周三国内铅市交投有所改善，下游看多情绪增加，主要交易在贸易商之间进行。上海铅现货价格继续碎步上移，中间商手中少有库存，能报价的货源较少；金沙铅报至13980，离1.4万关口仅差一步；汉江铅也报至13950，紧紧跟随；其余品牌则很少听闻。外埠市场，河南铅较昨日报价上调仅10元，普遍报在13800附近；云南铅今日补涨，调价50；午间市场变动不大，中间商小心翼翼补库存，下游企业接货谨慎。供给方面，国内采选厂生产情况较之前继续下挫0.03个百分点至40.23%，是今年以来连续3个月持续下挫，表明今年以来铅矿采选厂整体开工率持续下降。大型采选厂由于自身的渠道优势以及抗风险能力较强，受到的影响相对较小，小型企业停工情况则严重。且今年进口铅精矿的数量也有所萎缩。消费方面同期铅冶炼厂开工率则普遍维持在五成左右，因此料在可以预见的未来我国铅精矿供应依旧偏紧。沪铅中周期压力在14450一线，突破需要实际动力提振。操作上，多单继续持有。

钢材：今日期螺延续弱势震荡，持仓量继续缩减。行业方面：徐匡迪称“中国钢铁需5-10年完成去产能化”，产能过剩仍将在中长期制约钢铁行业的发展，也将继续对钢材价格形成压制。现货方面：虽然钢坯、矿粉等价格今日仍维持小涨，但螺纹现货却依旧低迷，各地建材上涨无力价格暂稳，出货量继续下滑，后期仍有回落风险。操作上，鉴于近期原料有所回稳，期螺仍有望延续整理，但随着现货市场的持续疲弱，中长期仍难改弱势。 

大豆：周三连盘豆类延续粕强油弱格局，在节前豆粕现货紧张格局无法得到缓解前，资金依然选择进驻豆粕期货上，受其强弱影响，油脂表现趋弱。隔夜美豆探低回升，尤其是近月合约，显示出当前现货供应依然吃紧的局面。对于美豆的播种进展，市场出现分歧，乐观者认为大豆、玉米在播种期内可以完成，但从天气预报来看，未来产区仍有间歇性降雨天气，部分州的播种预计依然延迟。短期来看，豆类的行情要延续至节后方有新的变化，六月末将公布美国作物面积数据，市场预计玉米面积下降，大豆面积增加。1309豆粕上午推至3600元/吨，持平于该合约挂牌价，油脂延续弱势，二次探底的可能性在增加。端午节前市场表现剧烈，节前现货紧张，节日期间，习主席访美、美农6月供需报告将公布，节后到港口大豆预期明显增加，港口大豆库存已开始回升，在国内端午小长假来临前，谨慎对待变数较多的豆类行情。操作上，豆粕多单保持轻仓或油脂空单保护。

油脂：今日油脂期货继续低开低走，大幅走弱，菜油成交量和持仓量均增幅较大，豆油伴有较大幅度减仓。多地现货四级菜油下调100-150元/吨，豆棕油基本稳定。截至6月3号，我国港口大豆库存为390万吨，较前期略有增加，但依然偏紧；棕榈油港口库存较上周减少10万吨，至136万吨，仍处历史高位。中储粮关于菜粕的收储建议及国家严控进口菜油进入国储的消息依然对菜油形成强大的打压。整体上，棕油受中东斋月节前马棕油出口增加，以及国内消费旺季提振走势强于其他油脂，豆油受大豆到港即将增加打压难有较好表现，菜油受政策影响依然偏弱。操作上，豆棕油依然震荡思路，可适量尝试买棕油抛豆油套利，菜油依然较弱，但不建议追空。

白糖：周三郑糖小幅探底后快速走高，主力1309站稳5100；现货层面：主产区白糖现货报价持稳，大集团现货报价5250-5410元/吨；产业面上：5月份的产销数据异常良好；白砂糖的平均含税销售价格同比下降千元，使得淀粉糖的替代优势降低；白糖销量的良好也意味着传统的消费旺季或将引领白糖消费高峰；从当前的工业库存来看：未来处于去库存的净销售阶段，关注月度的产销数据公布的时间窗口；另外，进口数据也是市场博弈的焦点；技术上对于当前糖市的趋势跟踪定位思考：或将迎来价格重心小幅下移的区间震荡行情。

橡胶：美元指数近期出现回落，短期支撑工业品。橡胶基本面仍未改善，6月份供应仍会增加，下游刚性消费，总体供偏大于求，后市只要库存不消化，沪胶仍是探底之路，近期关注产区原料价格，一旦原料价格下挫，沪胶下方空间将打开，交易上持有空单。

甲醇：今日甲醇维持低位整理。现货市场，整体报价继续走低，市场气氛不佳，山东报价2330元/吨，江苏2590元/吨，内蒙古2000元/吨，河北2290元/吨。下游市场较为平静，交托转淡，甲醛、二甲醚和醋酸市场报价持稳。总体来看，目前需求萎缩，下游和中间商多观望中休整，因此短期内甲醇市场弱势状态难以缓解。

焦煤焦炭：焦煤焦炭期货继续维持在较低位置震荡走势，成交量再次萎缩，同时焦炭有少量减仓。行业方面：经济学人智库发表文章称，受中国经济放缓的影响，预计2011-2015年煤炭行业每年增长速度将从5%下降至3%，煤炭行业已经进入长期的下降期，这将继续拖累焦煤焦炭的价格。操作上，今日焦煤焦炭仍旧保持低位震荡的状态，反弹的动力不足，同时螺纹近期也步入了震荡行情，也压制着焦煤焦炭的价格，鉴于基本面仍旧无任何好转，焦煤焦炭或仍将保持弱势。

玻璃：今日国内市场基本平稳，涨跌互现，华东、华南有部分生产企业小幅调低报价0.4-0.6元/平方米，华南台玻小幅提涨0.5元/平方米，其他企业报价暂稳。目前各地库存处于正常水平，各地行情较为微妙，下游贸易商及深加工企业观望情绪浓厚，短期之内各地整体或维持清淡平稳的局面，下游走货情况值得关注。期货盘面上今日再次收阳，短期内将支撑看在1440元一线和1420元一线，在现货不配合的情况下，上方空间有限，仍然建议低吸高抛滚动操作，谨慎者观望，注意控制仓位。