商品期货走势分化 建材类整体强势

周二国内商品期货走势分化明显。建材类期货整体表现强势，玻璃尾盘大涨超3%。继昨日破位大跌之后，菜籽油期货再度大跌超3%，期价创一年来新低；兄弟品种豆油、棕榈油亦出现明显下跌。

铜：周二国内铜市交投清淡，铜价仍窄幅波动。对削减QE规模的预期随美国经济数据而动，美元的震荡也使铜市缺少明确的方向，但在美国经济是全球最好的背景下，美元仍会偏强，这仍是铜市的压力。国内现货升水继续降至120-220元，进口铜增多，供应宽松，下游采购不积极。最近报关的铜非常多，但市场还是有很强的支持，这与Grasberg铜矿可能停产三个月有关。从增产扩产计划来看，今年Grasberg铜矿要增长20万吨矿，是矿山的主要增长点，而停产三个月可能会影响到10万吨产量，无疑会使原本宽松的市场出现一些变化，这也是近期铜价反弹后难以走出方向的主要原因。6月上旬将有大量冶炼厂复产，我们关注加工费的变化。从技术上看，LME铜价关键阻力位为5月均线7400美元，交易上原有空单可继续持有，但应控制好风险。

铝：今日沪铝高开后小幅回落。美国5月制造业PMI为49，欧元区5月份制造业PMI回升至48.3，惠誉称下调塞浦路斯评级；国内央行发行70亿元91天期央票，央行行长表示不会竞争性贬值，国资委积极推进央企集中采购。国内铝长江现货均价14810元/吨，贴水60-20元/吨，沪期铝小幅回调，但当月极为抗跌甚至现铝交易时段逆势拉涨，推升贸易商多数报价坚挺于14830元/吨，下游及中间商接货尚可，但随后期铝涨势回吐削弱市场买兴，由于贸易商鲜有调降意愿，品牌间价差也难有扩大，整体市况成交平稳。建议沪铝维持偏多观点。

锌：今日沪锌高开低走，尾盘大幅下挫。现货对主力合约由升水逐渐回归贴水，持货商逐渐惜售，挺价心里强，下游买兴好转，市场整体成交一般。行业方面，驰宏锌锗为满足全资子公司呼伦贝尔驰宏矿业有限公司年产14万吨锌、6万吨铅冶炼项目建设的资金需求，公司对呼伦贝尔驰宏追加注册资本4亿元人民币，届时该公司注册资本增加至13.15亿元。目前看来，宏观经济整体表现依然疲弱，基本面上，锌下游消费难以给力，偏空因素较多，虽然锌价受到产能成本的支撑，但是难以构成上行趋势，锌价震荡思路为主，关注14000~15000运行区间。短期内，在15000元一线受阻，反弹高点或以实现，可适量短空操作。

钢材：今日期螺呈震荡偏弱走势，成交量有所萎缩，并伴有大量减仓。宏观方面：受超储率下降显著影响，6月中旬后市场资金面紧张状况可能加重，或将对螺纹反弹产生压制。现货方面：受螺纹期货走稳的影响，今日各地现货报价持稳，上海北京等地个别牌号上调报价，但成交有所下滑，后期价格仍有回落的可能。操作上，今日螺纹继续减仓上行，反弹动力不足，在宏观经济依旧偏弱，同时钢材下游需求仍然不振的情况下，短期或将维持低位震荡状态，但长期看仍面临下行风险。

棉花：受美棉涨停影响，今日郑棉跳空高开，由于高开幅度较大，限制进一步涨幅，日内震荡。309重回前期盘整区间，收于20日线上方；小时线在前期压力位受阻；401在2万关口受阻，重心上移。日内美棉波动加大，7月跳水后拉涨，暂受10日线支撑；12月走势偏弱，受5日线支撑。由于空单移仓远月，12-7价差缩小至1.2美分。USDA报告显示美棉播种进度加快，即将持平近五年均值。近期关注美棉仓单变化，如仓单大量注销，则期价持续下跌后有望反弹，如仓储持续处于高位，跌势有望延续。目前仓单11.7万吨。今日在南京召开的会上，中国纺织工业联合会副会长指出，棉花直补政策已有所松动，十几个涉棉部门已统一思想，认为给棉农直补是可行方案。这意味着像本年度这样大规模收储难以持续，直补是最终趋势。内盘无方向，受制于政策，短线走势参考外盘。郑棉309关注仓单，个人投资者不参与；401处新棉大量上市之际，且下年度收储标准不确定，郑棉交割规则调整，中线看空，但郑棉不受资金关注，成交低迷，短线19750-20000滚动做空，及时止盈。

大豆：连盘豆类在一片看涨声中高位回落，1401豆粕巨量减仓回吐上一交易日涨幅，油脂结束横盘增仓下行。美豆电子盘在连盘回落拖累下弱势回调，美豆播种面积增加及巴西出口加快将对远期合约带来压力，由于端午假期在即，预计本周豆类行情将在美农报告公布后有新的变化。巴西大豆出口加快，5月份出口795万吨，创记录高位，大部分大豆将发往中国，预计6-7月份抵港。周一连盘豆粕略高开后一路走低，期间与油脂双双回落，在近一段时间连续上拉后，端午节前市场出现回吐。豆粕现货价格依然坚挺，预计将延续至节后；港口大豆库存依然紧张，预计本月中旬压力才能逐渐得到缓解；今日连盘豆类回落收低，关注隔夜美盘豆类能否跟随回调，如内外盘均表现出调整迹象，本轮豆类反弹有望结束，否则视为节前的高位震荡行情。操作上，豆粕多单保持轻仓或油脂空单保护。

PTA: 今日PTA减仓震荡，但重心上移，9-1价差由上日270缩小至210，盘中表现为减仓下跌、增仓上涨，多头持仓动作举动对盘面影响较大。现货方面，PX价格持续上涨，PTA坚挺，实际商谈在7800偏内，期货对现货延续升水态势。聚酯方面，聚酯产品价格稳中有落。但涤丝产销率较高，多数在做平附近，较高在150%，库存水平正常，涤短价格疲弱，成交僵持。预计6月市场探底继续，期价在60日均线附近将继续争夺，操作上1309参考区间7700-8000，以逢高空为主，破8000止损出局观望，关注腾龙芳烃PX装置量产的时间点以及下游织造开机率变化情况。

甲醇：今日甲醇继续弱势下行。现货市场，市场疲态难改，各地区报价变动不大，山东报价2330元/吨，江苏2600元/吨，内蒙古2000元/吨，河北2290元/吨。下游方面，市场依然弱势运行，出货一般，甲醛、二甲醚和醋酸市场报价无太大波动。目前来看，甲醇跌势未止，基本面上供过于求的僵局难以打破，随着下游进入消费淡季，后市部分厂家或有停工检修计划，届时可关注各厂家的集中检修可能对市场带来的利好，然而短期内甲醇弱势难改，偏空思路对待。

焦煤焦炭：今日焦煤焦炭继续小幅反弹，但减仓上行，动力不足，成交量大幅萎缩，并有。行业方面：尽管当前煤炭市场维持弱势，但澳洲兖煤仍计划实施扩张以提高煤炭产量，预计至2017年其煤炭产量将增加70%，至2400万吨，未来焦煤焦炭价格的压力仍旧较大。操作上，今日焦煤焦炭仍旧位于低位震荡走势，尾盘减仓反弹，上行动力不足，在近期螺纹反弹的带动下，焦煤焦炭短期内或将企稳，但鉴于基本面仍旧无任何好转，焦煤焦炭仍将保持弱势。

玻璃：今日国内现货市场整体大稳小动，个别调整。河北长红厚板因被雨淋湿，降价处理，不同规格下调0.3-0.4元/平方米；河北安全6mm二等品处理，价格可低1元/平方米。西南地区成都南玻价格上调1-1.5元/平方米。华南成交较为灵活，报价和实际成交价格存在较大差异，实际成交价格偏低。目前各生产企业库存都处于正常水平，需要关注下游贸易商和深加工企业拿货情况和心态变化情况。期货盘面今日放量上行，走势较强，不建议追高，但之前提示逢低买入的单子可以继续持有。