恐慌情绪袭来 铝价再显抗跌本色

外盘走势：隔夜伦铝期货自亚洲市收盘之后冲高回落，盘中最高触及2256，尾盘最终收跌0.87%至2205，接近于日内低点2199。今日亚洲市伦铝于2200附近窄幅运行，其较伦铜和伦锌表现出较强的抗跌性。

现货方面：上海金属网铝现货报价为16520-16560，较17日下跌340，现货较期货贴水20。沪期铝重挫后小幅收窄跌势，华南地区现铝价格跟随大跌300元/吨左右，主流成交区间在16600-16640元/吨，因铝价大跌后短时继续下行空间有限，提振中间商及部分下游加工企业逢低补库，虽少数持货贸易商逢低惜售观望，但市场货源供应依然充裕，整体成交较昨日有所改善。

内盘走势：今日沪铝主力合约1112小幅低开60点至16570，在快速下探至16320之后，接下来大部分时间处于盘整之中，尾盘收跌1.38%至16400。今日沪铝持仓量连续第11日减仓12880至237532，回到今年5月30日以来的最低水平，而成交量大幅增加64448至95956。沪铝放量减仓下跌，表明价格的下跌更多的是由于多头的主动性止损导致，且日内成交活跃。

市场因素分析：昨日德国官员对欧盟峰会难以有效解决欧债危机的讲话和今日中国第三季度GDP差于预期的表现，使得此前市场的良好预期落空，沉重地打击了市场的乐观情绪，商品重挫，纷纷回吐上周的涨势。至于期铝方面，国内供应减少对铝价构成一定支撑。今日数据显示，9月中国原铝产量连续第三个月下滑1.5%至152.3万吨，受能源短缺拖累，另外美国咨询公司也预计中国原铝产量不足以满足国内需求，市场供应缺口或将扩大。

行情研判：今日沪铝低开低走，但在下跌走势中，铝价明显比铜锌表现抗跌。其原因仍在于其较强的成本支撑，和相对紧张的供应。在外围宏观环境还未企稳，市场恐慌情绪再度袭来之际，铝价料可能继续体现滞涨抗跌特征，建议将买入沪铝作为对冲商品，尝试买铝抛锌操作，但不用保持1：1的建仓比例，可适当增加沪铝头寸。