沪铝冲高回落，仍需警惕逢高减仓

外盘走势：隔夜伦铝期货大涨2.13%至2590，其涨幅远远强于伦铜0.41%的涨幅。今日亚洲市伦铝窄幅波动，基本维持住上周五的涨幅。21日伦铝持仓再度大幅增加7333，表明前期主动止损的多头重新大幅入场，刺激铝价走高，符合我们之前预期。

现货方面：上海金属网铝现货报价为17880-17900，较22日涨100元/吨，现货较期货升水80，较昨日小幅扩大。据现货市场传来的消息称，华南地区现铝市场同时在供应短缺趋势下，再创近期新高站上18100元/吨整数关口，主流成交区间在18100-18140元/吨，下游维持按需采购，节节攀升的铝价令中间商逢高接货热情有所消退，市况成交有限。

内盘走势：今日沪铝主力合约1110小幅高开20点至17660，日内在短暂触及17725之后，上涨乏力，回吐部分涨幅，盘中最低触及17585，尾盘最终收跌0.28%至17590。今日沪铝在高位回落之际，持仓量增加10438至407254，成交量则大幅增加51654至110392。数据显示多空均增仓，但价格下跌表明空头为主动性增仓，追着价格卖，但多方又不甘示弱，继续逢低吸纳，多空双方分歧有所加大。今日两市比价为6.85-6.82，较昨日出现下滑，表明沪铝跟涨力度不够。

市场因素分析：上周末美国有关债务上限的谈判再度陷入僵局，总统奥巴马首次承认存在违约可能性，市场厌恶情绪有所攀升，美元指数上周大幅下挫，符合我们之前对其易跌难涨的定性。但此次美元指数多是因为投资者对美国经济前景和美国政府失去信心导致。但作为金融属性较弱的铝价而言，该事件对铝价的影响力被不断下滑的两市库存所盖过。近来铝市现货供应偏紧，需求旺盛是导致铝价发挥低洼效应的重要基础。

行情研判：今日沪铝于高位冲高回落，其日内表现为增仓放量，表明在此点位多空均实现增仓，但空头主要表现为主动性增仓。近期铝价高位增仓依旧明显，但涨幅出现明显放缓，基本收于17600上下。伦铝方面，前期多单止损之后重新入场，从而推动铝价大幅走强。在周边商品大多走低之际，铝价表现如此抗跌，跟其不断下滑的两市库存导致的货源紧张有关，但持续走高的价格也会打击下游的购货意愿，而且沪铝高位增仓后，价格出现滞涨，暗示沪铝无意大幅跟涨，未来仍需警惕高位逢高获利了结。