国内政策出台再度加码 原油市场信心预期仍较强

1、截至周五，WTI 10月合约收盘至90.77美元/桶，周度涨幅为4.55%。布伦特11月合约收盘至93.93美元/桶，周度涨幅4.23%。SC主力合约自2310换月至2311合约，夜盘收盘在697.2元/桶，其中2310合约周五夜盘收盘在732.3元/桶，10-11月价差走扩至35元/桶附近。

2、周内三大机构月报密集出台，IEA8月月报数据显示，供应方面来看，OPEC+的减产令今年迄今为止石油产量已经下降了200万桶/日，同时库存也延续去库格局。其中俄罗斯8月石油出口量下降了15万桶至720万桶/日，比去年同期减少了57万桶/日。当前观察到的全球石油库存在8月份减少了7630万桶，降至13个月来的最低水平。整体来看，IEA预计2023年全球石油需求增速为220万桶/日，2024年开始将进入长期下降阶段，且需求增量将回落至100万桶/日水平。此外OPEC预计2023年全球石油需求增加240万桶至1.02亿桶/日，2024年全球石油需求增速为225万桶/日。EIA月报认为第三季度全球石油库存将减少60万桶/日，第四季度将放缓至20万桶/日，也意味着去库速度将有所放缓。EIA还将2023年全球石油需求增长预估上调50万桶至181万桶/日，将2024年全球石油需求增长预估下调25万桶/至136万桶/日。OPEC+联合减产以及对需求预期的上调令石油市场紧平衡格局得以延续。

3、需求方面，中国海关总署公布的数据显示，8月国内原油进口量为5，280万吨。1-8月累计进口量为3.785亿吨，同比增加14.7%，较7月增速再度走扩。国内加工量亦处于高增速，1-8月累计加工量为49140万吨，同比增长12.9%，且成品油交投整体表现偏强。从SC对应的原油仓单情况来看，截止周五原油仓单量水平为264.6万桶，较7月末的1039.8万桶下降775.2万桶，降幅为74.6%。其中浙江、大连、海南三地的阿曼原油仓单注销，广东地区的卡塔尔海洋油仓单注销。从仓单注销的背景来看，中国加工量维持高位水平的背景下，中东地区的减产导致相关油种向中国的出口量边际下降，而期货仓单注销转换成现货的吸引力有所上升，也成为了进口的有力补充。也带动了内盘价格的大幅走强，而我们预计进入11月这一情况将会有所缓解。

4、库存方面，上周美国继续补充战略原油储备，美国商业原油库存增加，汽油库存和馏分油库存也增加。EIA数据显示，截止2023年9月8日当周，美国商业原油库存周度增加395.4万桶至4.20592亿桶，汽油库存周度增加556万桶至2.20307亿桶，馏分油库存周增长393.1万桶至1.22533亿桶。原油库存比去年同期低2.1%；比过去五年同期低2%；汽油库存比去年同期高3.41%；比过去五年同期低2%；馏分油库存比去年同期高6.07%，比过去五年同期低13%。

5、从宏观因子来看，美国CPI数据分化影响美联储加息预期，市场认为9月美联储大概率维持按兵不动，11月再度加息25bp或50bp概率为40%左右。美元走势强劲，人民币汇率走弱，以人民币计价的SC价格整体走强。国内政策出台再度加码，其中央行宣布全面降准0.25个百分点，再次提振市场信心，需求预期强劲，油价共振走强。

（来源：光大期货）

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。