宏观风险担忧阶段缓解 油价短期或偏强运行

1、近期油价表现强劲，其中WTI8月合约周五收盘至73.67美元/桶，周度涨幅为4.57%。布伦特9月合约收盘至78.17美元/桶，周度涨幅为3.96%。SC2308夜盘收盘在569.3元/桶，内盘创阶段性反弹新高。

2、当前季节性需求旺季支撑成品油需求。EIA公布，强劲的炼油需求令上周美国原油库存降幅超过预期，同时因驾车出行增多，汽油库存大幅减少。数据显示，截至6月30日，美国原油库存下滑150万桶至4.522亿桶，汽油库存下滑250万桶至2.195亿桶，包括柴油和取暖油在内的馏分油库存下滑100万桶至1.134亿桶。截至6月30日，作为需求指标的美国汽油供应量上升至2021年12月以来的最高水平。商业原油库存比去年同期高6.7%；比过去五年同期低近1%；汽油库存比去年同期高0.16%；比过去五年同期低约7%；馏分油库存比去年同期高2.01%，比过去五年同期低约16%。

3、减产导致现货价格坚挺，7月6日沙特提高了8月对亚洲客户的大部分原油售价，将8月装运的阿拉伯轻油对亚洲的OSP比7月每桶提高0.20美元，至每桶较阿曼/迪拜报价高3.20美元。主要因沙特此前宣布减产100万桶/日，并延长一个月至8月。在此背景下，沙特阿拉伯正收紧对美国石油供应，可能会在7月份开始大幅削减对美国的石油出口量，此举将导致数星期内美国市场无成品油出货的景象再现。此外，俄罗斯和阿尔及利亚称自愿将8月产量和出口规模分别降低50万桶/日和2万桶/日。对于供应端收缩的担忧仍在此举导致还在油价再现走强，当前SC较WTI升水近4美元/桶。突发因素方面，上周五墨西哥国家石油公司因大火导致供应减少45万桶/日，后续需要关注事故后续处理的时间节奏。

4、在欧盟禁运俄罗斯燃料后，沙特正在从柴油贸易中赚钱。这个全球最大的原油出口国目前正从俄罗斯进口创纪录数量的廉价柴油，并向新加坡枢纽这个价格较高的亚洲市场出口创纪录水平的柴油。国内成品油政策近期正在落地，山东地炼及主营炼厂开工率此消彼长，国内成品油资源供应十分充裕。需求端来看，高温降雨天气将持续对柴油终端造成抑制，汽油受暑假以及高温天气等因素带动，需求尚可。短期炼厂产销较高支撑国内需求。

5、从后市观点来看，油价在供应收缩预期下整体反弹，宏观风险担忧阶段缓解，美联储继续加息预期下反复博弈，油价延续震荡，短期或偏强运行，关注布油整数关口阻力。

（来源：光大期货）

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