短期风险或得以释放 油价仍在震荡区间之内运行

1、从月度均价来看，SC4月月度均价为83.77美元/桶，Brent月度均价为83.37美元/桶，WTI月度均价为79.44美元/桶；从油价强弱差异上来看，WTI与Brent价差收敛至4美元/桶，其中SC较Brent小幅升水，且月度来看呈现先涨后跌的节奏。5月首周油价重心下挫，周五油价有所反弹，其中WTI6月合约收盘71.32美元/桶，周度跌幅为6.93%。布伦特7月合约收盘至75.37美元/桶，周度跌幅为6.09%。SC2306周五夜盘收盘在509.9元/桶。

2、供应方面，4月OPEC产量环比3月下降31万桶/日，其中伊拉克、尼日利亚对减产贡献较大。由于从伊拉克库尔德地区到土耳其的输油管道关闭，伊拉克4月份的原油日产量下降25万桶至413万桶/日。沙特产量则小幅上升7万桶/日。俄罗斯石油产量环比小幅上升至1040万桶/日。此外4月份俄罗斯海运原油出口量平均为376万桶/日，为2022年4月以来的最高水平，比俄乌冲突前310万桶/日的平均水平高出22%。预计5月俄罗斯炼油厂仍在进行季节性维护，国内需求减少，仍有较多的石油可供出口。预计5月从俄罗斯西部主要出口港口--Primorsk、Ust-Luga和Novorossiisk的石油出口量将达到242万桶/日，略高于4月的238万桶/日。此外5月需要关注OPEC+额外减产的落地情况，当前阿联酋阿布扎比国家石油公司将从5月起将原油出货量削减5%，以配合欧佩克+收紧供应的决定。产油国利用供应约束支撑油价的逻辑仍然存在。

3、库存方面，截止2023年4月28日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.24571亿桶，比前一周下降328.5万桶；美国商业原油库存量4.59633亿桶，比前一周下降128万桶；美国汽油库存总量2.22878亿桶，比前一周增长174.3万桶；馏分油库存量为1.10323亿桶，比前一周下降119.1万桶。原油库存比去年同期高10.52%；比过去五年同期低2%；汽油库存比去年同期低2.49%；比过去五年同期低6%；馏分油库存比去年同期高5.13%，比过去五年同期低12%。从油品需求的分项数据来看，美国汽油需求环比有所走弱，不过当前汽油累库尚未出现拐点。

4、虽然中国需求现实坚强，五一假期成品油需求达到阶段性高点，汽油、航煤需求均显著走好，但这也提前透支了部分节后的备货需求，预计当前国内需求进入平淡期，需要关注下基建等发力情况能否带来柴油、沥青(3598, 71.00, 2.01%)等需求向好。内稳外缓的节奏仍将持续。

5、影响油价的因素主要在三个方面，一是海外银行风险是否能有效控制，不发生扩散；二是OPEC+是否能有更大的决心兑现减产；三是中国需求因素仍有托底作用，情绪方面，关注工业品整体共振的情况。在5月4号亚洲盘时间，美油一度跌破前低创下年内低点，主力合约价格最低跌至63.64美元/桶。因早盘时间触发止损盘导致价格大幅回落。不过我们认为短期风险或得以释放，油价仍在震荡区间之内运行。

（来源：光大期货）

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