中国需求前景普遍看好 短期原油价格维持偏强走势

周五(1月20日)，国际原油期货上涨。美国WTI原油期货主力合约结算价报81.64美元/桶，涨幅为1.03美元或1.3%。布伦特原油期货主力合约结算价报87.63美元/桶，涨幅为1.47美元或1.7%。油价周三收低后，连续两个交易日录得明显涨幅，布伦特累计涨幅超3%。

中国需求前景乐观 美国经济“软着陆”概率加大

油市上行的主要逻辑来源中国需求前景被普遍看好的预期影响。2022年末，中国放宽疫情限制以来，中*国*经*济增长前景逐步被强化，同时也拉动了石油需求的复苏。诸多机构也对中国石油需求抱有乐观预期，国际能源署(IEA)周三表示，2023年中国有望助力全球需求创下纪录高位，此前一天，石油输出国组织(OPEC)也预测中国需求将反弹。摩 根 大 通上调中国原油需求增速预期，认为中国的原油消费有望达到1600万桶/日的纪录新高。

另外，市场预期美联储紧缩政策逐渐走到尽头，一项调查预测，美联储在接下来的两次政策会议上各加息25个基点后，将结束其紧缩周期，可能今年剩余时间保持利率稳定。美联储副*主*席布雷纳德周四也表示，美国经济大概率会实现“软着陆”。美国经济前景改善，同时也将增加市场对原油的需求。

供应端格局变动不大

石油输出国组织及其盟友(OPEC+)限产政策会延续到2023年底。目前仍执行200万桶的日减产量。最近的OPEC月报显示，OPEC的产量在12月份有所增加，其12月原油产量增加了91000桶/日，至2897万桶/日。增量并不大，市场没有过多反应。

另外，俄罗斯石油出口并没有预期的大幅下降，美国为主的西方将俄罗斯海运出口石油最高限制在60美元/桶。但俄罗斯石油出口并没有因制 裁而出现大范围的波动。而且乌拉尔原油加大贴水力度，石油出口不降反增。数据显示，截至1月13日当周，俄罗斯的出口量增加了30%，即增加了87.6万桶(至每天380万桶)。主要增长是由于波罗的海港口的运输量增加。另外，从拜登目前表态来看，也不倾向通过两个月为期的审查来继续给俄罗斯石油压价，这从目前目前乌拉尔原油贴水力度方面出发变得没有意义。

美国石油库存数据喜忧参半

美国原油和成品油库存大幅增加，数据令市场对燃料需求下降预期仍保持警 惕，因此限制了油价的涨幅。周四公布的美国能源信息署( EIA )数据显示，截至1月13日当周，美国原油库存增加840.8万桶至4.542亿桶，连续第四周增加，预期减少224.3万桶，前值增加1896.2万桶；汽油库存增加348.30万桶，预期增加252.9万桶，前值增加411.4万桶。但精炼油库存减少193.90万桶，录得2022年10月7日当周以来最大降幅，预期减少12.2万桶，前值减少106.9万桶。且美国上周战略石油储备( SPR )库存降至1983年12月2日当周以来最低。同时有消息表示，美国会逐渐减少战略石油储备的销售，这一定程度上冲淡了库存报告的利空情绪，并推高了油价。

后市预测

生意社原油分析师认为，短期内，油市供需结构会保持稳定。宏观面，美元回落会继续支撑油价。同时，供应端压力不大，但俄罗斯石油出口量只增不减会冲淡供应紧张预期。需求端则需辨证来看，一方面，中国需求前景乐观会支撑油价，但全球经济衰退的大背景并未逆转，需求前景或有一定变数。总的来看，近期油市会维持偏强走势。

(来源：生意社)

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