供应受限需求增长影响 原油期货仍处上升趋势中

周一(10月25日)亚盘时段，内外盘原油期货延续涨势，目前来看，美原油续创七年新高至84.70美元/桶，因市场担心对原油消费增长快于供应，天然气和煤炭短缺正在引发对石油产品的额外需求;且由于OPEC+产油国联盟仅仅适度地供应市场，美国库存下降助力油价逼近85美元关口。

近期，在需求驱动下，包括原油在内的能源价格不断攀升。由于OPEC+产油国联盟维持“适度供应”态度，以及美国库存下降，原油价格创下2015年以来最长连续上涨周数。

上周，国际油价大幅收涨主要原因在于，一方面市场担忧消费增长快于供应；另一方面，天然气和煤炭短缺正在引发对石油产品的额外需求。此外，OPEC及其盟国再次未能达到其产量目标，在全球从冠状病毒疫情中复苏之际加剧了供应短缺。

南华期货能化分析师刘顺昌表示，当前原油市场处于供应受限需求增长的上升趋势中。

从供应端来看，9月OPEC+减产执行率115%，OPEC+原油产量增长不及预期。8月底飓风艾达过后美国原油产量受损严重，全球原油供应增长缓慢，不及预期。

从需求端来看，成品油需求强劲，目前汽油和柴油需求已恢复至疫情前水平，航空煤油需求略低于疫情前。同时，能源危机推升原油的发电需求，预期将在四季度和明年一季度持续。

因此，原油市场处于供应偏紧需求增长的情形中，推升油价。

目前能源危机仍在持续，北溪2号管线虽然已开始供气，但许可证的问题及俄罗斯国内低库存限制输气量。同时，拉尼娜预期继续增强，NOAA给出的概率接近90%，意味着今年冷冬的概率高，天然气价格预期维持高位。国际能源署IEA在最新的能源展望中预期，天然气和煤炭的高价格将刺激原油的发电需求，表现为柴油、燃料油裂解价差和油价的走强，预期今年四季度和明年一季度将推升原油需求约50万桶/日。