上周，美国遭遇强烈寒潮袭击，得克萨斯州受灾严重，原油生产也因此大受影响，国际油价在上周前几日展现强劲拉升势头，WTI原油期货与布伦特原油期货价格均创下一年多以来的新高。不过，随着市场预期原油生产即将恢复正常，两大原油期货在上周四、周五录得跌幅。
在两大投行联合唱多的同时，谨慎的声音也不断响起。据报道，著名能源分析师Arjun Murti认为(油价)还需要跨越一些障碍，不过很大程度上要由需求的强弱来决定。如果全球原油需求在接下来几年中每年增长50万桶/日，难以形成供应缺口，而如果这个速度提升至120万~140万桶/日，那么就有可能触发新的一场油市超级周期。
除了宏观层面风险偏好回升推高投资者对各类资产估值因素，最近油价的上行，主要有两个方面的原因：
一是近30年以来最为严寒的天气给南方主要产油州带来了破坏，美国原油产量减少超过200万桶/日。同时，因极寒天气影响，俄罗斯2月增产原油的预期因极寒天气而未能兑现，原油产量低于OPEC+的生产配额，部分地区甚至被迫中断管道输油。
二是地缘政治因素。2月15日，沙特为首的多国联军声称，截获了一架与伊朗结盟的胡塞武装团队发射的无人机，机上载满了炸药。同时在这之前，胡塞武装袭击了沙特南部边境地区的某机场，地缘政治事件导致原油价格突破高位后大头空不敢入场操作。
不过随着拜登政府与伊朗进行接触，以及沙特和伊拉克表示已经为增产做好准备，原油价格在突破65美元/桶之后开始回调。但仍不能确定此次回调是如同往常一样的短暂修整还是持续了4个月的上涨趋势的终结？
综合来看，更加倾向于油价将面临一定幅度的回调，在需求尚未完全恢复的情况下，布伦特70美元/桶的油价将会是一个极大的阻力，同时在美伊关系降温的同时，一旦伊朗制裁解禁有实质性动作，那么原油短期上涨的逻辑将会完全改变。
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