40关口横盘震荡近四个月 原油市场这是怎么了？

10月15日，WIT原油期货价格近四个月失去波动性，自6月8日首次触及40关口后便展开漫长的横盘震荡走势，至目前报40.77美元/桶。原油市场这是怎么了？

广发期货认为，非OPEC+供应无需过度担忧，EIA公布的月度DPR报告显示11月页岩油产量769万桶/日，较10月下滑12.1万桶/日，其中鹰滩及二叠纪产量下滑幅度总共为5.1万桶/日。此外，IEA公布的月报略释放出乐观信号，其指出9月全球原油供应环比减少60万桶/日，同比减少870万桶/日，主要由于阿联酋、北海及巴西生产活动减弱；但与此同时，三季度原油需求预期下修14万桶/日，2020年全球石油需求将同比下降840万桶/日。除此以外，美湾供应修复将持续施压盘面价格，BSEE数据显示未恢复产能已下降至40%附近。短期内预计油价维持震荡走势，人民币升值周期中内盘价格表现或相对更弱。

国投安信期货分析称，隔夜原油价格上涨，IEA月报维持年内全球石油需求预估，数据显示欧佩克+9月原油产量下降41万桶/日，四季度欧佩克产量增幅有限，或主要来源于利比亚预期内增产，近期欧佩克月报及产油国表态继续证实高执行率减产预期，供应端对油价仍以支撑为主。API数据显示飓风影响下美国上周原油及汽柴油全线降库符合预期，关注今日EIA数据验证，目前欧美疫情形势严峻及大选临近使得宏观风险以及终端油品消费恢复节奏不确定性加大，建议谨慎持有底部多单。

国信期货指出，沙特和俄罗斯通过电话会谈承诺继续履行联合减产协议，9月份OPEC+减产协议履行率为102%，其中欧佩克成员国减产履行率为105%，非欧佩克减产履行率为97%。OPEC+技术委员会将于周四举行会议，讨论减产协议执行情况。美国石油学会发布的数据显示，截止10月9日当周，美国原油库存4.9亿桶，比前周减少542.1万桶。技术面，油价短期或维持震荡运行。操作建议：震荡思路操作。

中投期货分析表示，OPEC月报显示，9月OPEC原油产量下降5万桶/日至2411万桶/日，基本符合市场普遍预期。简单概括，以沙特为代表的核心成员国产量基本环比持平上月，被追加减产的国家中，尼日利亚原油产量减少5.8万桶/日，而伊拉克原油产量不降反增2.2万桶/日。OPEC及其盟友自2017年以来大部分时间内都在减少原油产量，旨在支撑油价，削减库存，平衡市场。按照协议路线，OPEC+减产计划正处于第二阶段，减产目标从第一阶段的970万桶/日放宽至770万桶/日。关于下一步走向，该组织倾向于从2021年开始，按计划进一步放松石油产量限制200万桶/日。国际能源署IEA曾警告，疫情发展拖慢了经济复苏进程，将对全球能源需求回暖造成阻碍，多出来的原油供应难以被市场消化。但OPEC的看法更为乐观：随着人们适应生产生活与抗疫并存的新常态，石油需求表现出较强的刚性，市场最糟糕的时候已经过去了。全球石油需求正在回升，目前大约在9000万桶/日，中国石油消费已经回到疫情发生前近90%的水平。

大越期货分析指出，隔夜IEA与OPEC月报相继发布，对于9月的减产执行率均认为超过100%，不过仍以沙特盟友超额减产为主，而伊拉克等未达标产油国暂未有明显的补偿减产迹象，IEA指出，在供给端的不断努力下，库存水平出现了大幅下滑，全球的库存在第三季度下降了230万桶/天，预计在第四季度将会下降410万桶/天，四季度将会比三季度出现更明显的去库过程，不过宏观层面的不确定性及疫情的二次大规模出现亦限制了原油价格上行空间，预计仍保持震荡走势，短线258-264区间操作，长线多单持有。

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