油价本周料跌势有限 高盛：进一步下跌的可能性不大-第2页

哪怕是OPEC也对潜在的恶性“负Gamma”事件保持警惕。一位不愿具名的OPEC代表表示，在OPEC考虑如何应对油价的下跌之际，由金融市场引发抛售的可能性是其考虑的因素之一。

交易员们说，虽然油价面临诸多的下跌风险，但是本轮抛售与2018年末的抛售相比，存在多个不同。银行所出售的期权价格区间更宽，降低了下跌引发突然抛售的可能性。

例如，墨西哥政府从华尔街购入的保险价格低于Occidental Petroleum Corp等许多美国页岩油生产商的对冲价格。此外，巴西国有石油公司在2018年对数百万桶原油进行了对冲，但这一次却没有这么做。

然而，期权市场价格开始反应一些问题：原油波动性最为清楚地反映了油价剧烈波动的风险。周一，一项衡量WTI原油波动性的指标处于超过四个月以来的最高水平。

虽然期权交易员预计价格波动将会加剧，但是与2018年底相比依然存在一些差异。近日以来，看跌期权偏态-看空卖出期权与看多买入期权相比的溢价--维持平稳。2018年，随着各家银行填补对冲，该衡量指标发出至少五年以来最为看空的信号。

但是，市场满足于不完美的信息。例如墨西哥等部分最大规模对冲项目的细节不对外公开，令OPEC官员和交易员在内的所有人不禁纷纷猜测，哪个位置会触发抛售。

法国巴黎银行分析师Harry Tchilinguirian表示，如果存在大型生产商对冲项目，且价格靠近对冲所设定的行权价格，那么卖出期权的提供方会通过出售期货的方式来管理敞口。