2020年伊始,美伊局势急剧升温,意外引爆了各大市场。如果没有这一出,油市很可能依然享受着“节后的平静”。不过,历史从来没有假设,美伊局势的爆发可能说明了一点:今年油市可能不得安宁!
除此之外,伊朗将军遇害事件至今,原油的“风险溢价”仍相对较小。
下图展示了2015年至2019年12月份比较库存与WTI现货价格的关系。根据比较库存数据,在当前的库存水平上,WTI原油价格应该约为每桶61美元。因此,按1月3日的收盘价计算,在事件爆发后美油和布油仅被分别高估了约2美元至2.5美元。
此外,如图所示当前的比较库存收益率曲线(蓝色)较平坦,反映出石油市场对供应紧缺的担忧不大,这正好也对应了几个月前沙特炼油厂袭击后油价迅速复原的现象。也就是说,如果模型正确的话,原油断供的可能性不大。
较低的恐惧溢价和原油价格波动表明,市场没有将伊朗将军的暗杀事件视为油价继续上涨的原因。
【2020年,还要注意这五大动向】
可以肯定的是,美伊局势还会继续发酵,中东政局的震荡局面也将会持续。但是除此之外,投资者仍需关注影响油市的其他潜在因素。
①页岩油行业增速放缓和债务危机问题
正如金十此前报道,自2015年以来,约有200家北美石油和天然气公司宣布破产,今年破产潮还会更加汹涌,因为该行业几年前的巨额债务将密集到期——数据显示,今年大约有410亿美元的债务到期。债务危机可能迫使该行业陷入更严重的困境。
②电动汽车崛起的威胁
不少分析家认为,2020年将是“电动汽车之年”,因为有数十种新的电动汽车模型即将投放市场。在欧洲,可用的电动汽车模型将从100台增加到175台。可以预见,电动汽车在市场中所占比例将会越来越大,这对原油等传统能源也构成冲击。
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