9.13今日原油价格行情走势：油价后续涨幅空间有限

l 市场要闻与重要数据

1. WTI 10月原油期货收涨1.12美元，涨幅1.62%，报70.37美元/桶;布伦特11月原油期货收涨0.68美元，涨幅0.86%，报79.74美元/桶;上期所原油期货主力合约SC1812夜盘收涨0.56%，报534元;NYMEX 10月汽油期货收涨1.0%，报2.0348美元/加仑;NYMEX 10月取暖油期货收涨约0.3%，报2.2577美元/加仑。

2. 美国9月7日当周EIA原油库存 -529.6万桶，预期 -200万桶，前值 -430.2万桶。美国9月7日当周EIA库欣地区原油库存 -124.2万桶，前值 +54.9万桶。美国9月7日当周EIA汽油库存 +125万桶，预期 +30万桶，前值 +184.5万桶。美国9月7日当周EIA精炼油库存 +616.3万桶，预期 +175万桶，前值 +311.9万桶。美国9月7日当周EIA精炼厂设备利用率 +1.0%，预期 -0.5%，前值 +0.3%。

3. 美国能源信息署(EIA)：美国可能在2018年稍早就已经成为全球头号产油国。美国石油产出在2月份超过沙特，为最近逾20年来首次，并在6月份超过俄罗斯——为1999年以来首次、8月份再度超过俄罗斯。预计2018年剩余时间里，美国石油产出将继续超过俄罗斯和沙特。

4. OPEC月报：第二信源数据显示，OPEC 8月产量增加27.8万桶/日至3257万桶/日。沙特告诉OPEC，其8月石油产量为1041.2万桶/日，较7月增加12.4万桶/日。7月份OECD石油库存上涨，较最近五年均值低4300万桶。

5. 俄罗斯能源部长诺瓦克：阿尔及利亚会议上，欧佩克+国家将会讨论是否需要增加石油供应。俄罗斯拥有在12个月内增产30万桶/日的潜能。

6. 据外媒：英国北海巴扎德油田的重启工作正在进行中。

投资逻辑

昨日EIA公布库存数据，总体情况与API类似，原油总库存与库欣库存下降，但成品油尤其是馏分油库存大幅增加，这显示了炼厂产出已经明显超过了当前成品油消费，预计裂解价差将持续承压，我们依然不看好美国市场的基本面趋势，从近期WTI月差的情况来看，也和单边价格产生背离，反观非美市场，不管从布伦特、Dubai月差还是油种升贴水，都出现了基本面转好修复的迹象，这也印证了此前我们认为美国与非美基本面会出现再平衡的观点。

策略：中性，暂无操作建议

观点：美国原油去库成品累库，油价再度测试八十关口

逻辑：美国方面，EIA 数据显示上周美国原油、汽油、馏分油库存分别 -530、+125、+616、-124万桶/日;原油产量、进口、出口、开工分别-10、-12、+5、+21 万桶/日。原油库存继续下降;来自产量进口下降，开工出口增加。成品库存全线增加;总油品库存增至年内高位。成品油利润良好驱动炼厂开工高位，助推原油库存转移成品。欧佩克方面，OPEC 昨日发布九月月报。OPEC八月产量增加 28 万桶/日至 3257 万桶/日;利比亚、伊拉克增幅最大，伊朗降幅最大。预计 2018、19 年市场对欧佩克原油需求量 3291、3205 万桶/日;2018 Q4 为 3363 万桶/日。2018、19 年全球需求增量下调 1、3 万桶/日，非欧佩克供应增量下调 6、4 万桶/日。7 月 OECD 库存环比增810 万桶;原油、成品分别-830、+1640 万桶。8 月美国总油品库存增加 1670 万桶，原油、成品分别 -590、+2260 万桶。

期货方面，油价昨日大幅波动。美国原油去库短期利多;成品累库中期利空。伊朗制裁预期推升油价;物流瓶颈压制美油贴水。宏观方面，新兴市场股汇齐跌危机升级，中美贸易战或面临全面爆发可能，系统风险仍存。供需方面，需求端中国炼厂开工回升，补库需求好转，提振短期现货市场;美国炼厂即将进入检修季，叠加飓风导致炼厂关停可能，需求进入季节回落。单边角度，油价或在美国压制及沙特托底区间内暂维持宽幅震荡;价差角度，美国炼厂检修原油需求下降库欣累库，美油贴水或维持偏弱;裂差角度，飓风季节伊始，后续或有更多飓风形成。若路径导致炼厂大规模关闭，裂差存阶段走强可能;若路径导致成品消费下行，视物流情况对裂差影响不定。今日关注 IEA 月报对 OECD 库存变化评估。油价短期或反复测试八十关口，中期八十压力仍存。策略建议：1. 绝对价格：建议震荡思路操作，八十存在回调压力。2. 跨区价差：库欣进入季节累库，美油贴水或维持偏弱。3. 裂解价差：飓风前居民撤离提振汽油需求，期间汽柴需求减弱，灾后重建提振柴油需求。

风险因素：地缘冲突升级;宏观系统风险

EIA原油库存大降叠加飓风担忧，布伦特盘中再次突破80美元

要点：

1、 原油期货价格: SC:534元/桶(-0.35%);WTI:70.3元/桶(+0.56%);BRENT：79.75美元/桶(0.31%)

2、 行业要闻：

美国9月7日当周EIA原油库存-529.6万桶，预期-200万桶，前值-430.2万桶。美国9月7日当周EIA库欣地区原油库存-124.2万桶，前值+54.9万桶。美国9月7日当周EIA汽油库存+125万桶，预期+30万桶，前值+184.5万桶。美国9月7日当周EIA精炼油库存+616.3万桶，预期+175万桶，前值+311.9万桶。美国9月7日当周EIA精炼厂设备利用率变化+1.0%，预期-0.5%，前值+0.3%。

周三(9月12日)，美国能源信息署(EIA)公布的数据显示，截至9月7日当周美国原油产量减少10万桶/天，至1090万桶/天;其中本土48州原油产量减少20万桶/天，至1040万桶/天的产量，产量下滑主要是受飓风的影响;阿拉斯加原油产量增加10万桶/天。。EIA在DPR报告中已连续三个月下调增产预期，反应了二叠纪地区运力问题约束了页岩油的增产。

截至9月7日当周美国原油进口量减少12.3万桶/天，原油出口量增加32万桶/天，美国原油净进口量减少44.3万桶/天至576.3万桶/天。美国原油出口量受港口设施和产区去销区运力的约束，上限在230万桶/天左右。截至9月7日当周美国炼厂加工量增加21万桶/天至1785.7万桶/天，炼厂开工率增加1%至97.6%，美国炼厂开工依旧处于历史同期高位，但是我们看到美国消费开始季节性下滑，产品库存开始累库;受此影响预计未来炼厂开工将开始下滑。美国石油需求减少109.3万桶/天至2057万桶/天，其中汽油消费减少8.5万桶/天，馏分油消费减少100.2万桶/天，煤油消费减少24.8万桶/天，丙烷丙烯消费增加18.1万桶/天。美国石油产品消费已连续两周下滑，预示这今年的消费旺季已结束;预计未来美国产品消费将季节性减少。

截至9月7日当周美国原油库存受美国炼厂加工量增加，美国原油产量减少以及进口量的减少的影响，意外大幅减少529.6万桶。虽然美国产品净出口增加79.9万桶/天，但受美国下游消费减少的影响，美国石油产品库存大幅增加1540.5万桶，美国石油及产品总库存大幅增加1010.9万桶。美国石油产品已连续7周增加，预计后期美国石油产品库存还将继续增长，这将导致炼厂开工减少，原油库存增加。俄克拉荷马州库欣地区原油库存减少124.2万桶，结束连续4周的增加;后期随着炼厂开工的下滑以及美国原油产量的持续增长，预计将进入累库阶段。汽油库存录得增加125万桶，汽油消费旺季结束，预计汽油库存或将增加;精炼油库存录得增加616.3万桶，煤油库存增加235.3万桶。美国石油消费旺季结束，而美国库存并未出现大幅去库存，后期随着消费进入季节性下滑阶段，美国将进入累库阶段。

小结：昨日，布伦特原油今年第四次上冲80美元后回落。主要原因有：

1、美国能源信息署(EIA)数据显示，截至9月7日当周，美国原油库存大降529.6万桶，远超市场预期的130万桶，虽然少于稍早美国石油学会(API)公布的863.6万桶降幅。同时美国原油主要交割地库欣库存减少124.2万桶，帮助美国原油总库存下降至3.962亿桶，较五年平均水平低了3%。但美国原油库存意外大减，但主要原因是原油净进口的大幅减少，而不是消费增长。汽油库存增加125万桶，同时精炼油库存则激增616.3万桶，双双超过预期。

2、飓风“佛罗伦斯”正在靠近美国东海岸，该因素和伊朗制裁影响一起推高了美国油价，因民众在飓风来袭前纷纷储备汽油，令成品油和原油需求攀升。

总体来看，短期飓风和伊朗制裁的影响将继续成为多头发力的噱头，原油或震荡偏强。

昨日油价继续攀升，外盘原油冲高回落，Brent一度冲上80美元关口，最终WTI收涨0.56%，Brent收涨0.31%，BW价差小幅收缩0.14美金。昨日EIA公布的周度报告显然利好油价，数据显示美原油产量和原油库存都在下降，其中原油库存大降530万桶，较五年同期均值下滑约3%，远超市场预期，库欣库存减少120万桶。BW价差保持9美金的高位，引发美原油出口增加，是造成美原油库存下降的原因之一。但也要注意到，汽油库存增加了125万桶，馏分油库存大增616万桶，意味着国内需求有所走弱。美国夏季需求旺季结束后，国内成品油需求会走弱且炼厂进入检修季，BW价差保持高位，会推动美原油出口量增加，但受制于管输运能，出口量增量同样有限。综合来看，短期内利多因素明显盖过利空因素，并已兑现在近期涨幅中，我们认为油价后续涨幅空间有限，或将在此位置做震荡整理。

库存继续大降，但中美贸易摩擦存隐忧，原油宜观望

EIA 原油库存下降大超预期，令美国原油库存总量创2015 年 2 月以来新低，油价再受提振，虽汽油与精炼油库存与 API 统计一致，出现大幅增长，但仍未能敌过原油库存大降、飓风袭击美国东海岸造成供应担忧以及美加贸易协议有望达成抬升市场风险偏好带来的利好，以上利多情绪短线有望延续，但可持续性存疑，中国开始对美国的贸易摩擦展开报复行为，这或将令全球需求面临进一步的损伤，原油不宜追多。短期内脱欧协议预期向好提振英镑、欧元，美加贸易协议有望达成压制美元，本周预期仍偏鸽的欧英央行决议则有望继续抬升美元，黄金跌势难言扭转，前空继续持有。

单边策略建议：合约：空 AU1812;入场价：267.9;动态：持有;

组合策略建议：合约：空 SC1812/多 WTI1811;入场价：508.1/68.61;动态：持有。

美国原油库存降至三年半以来最低 油价大幅上涨

周三国内原油期货价大幅上涨。基本面，美国原油库存减少至2015年2月份以来最低，商业原油库存降至4亿桶以下，美国能源信息署数据显示，截止2018年9月7日当周，美国原油库存量3.96194亿桶，比前一周下降530万桶。市场也在关注4级飓风佛罗伦萨的进展情况，该飓风预计将在周五登陆美国东部沿海地区。技术面，SC1812合约已经已经上涨创新高，后市继续维持上涨格局。操作建议：前期低位多单可继续持有。

隔夜消息：

1. 美国8月PPI不及预期，环比一年半来首次下滑。美联储褐皮书：整体经济温和扩张，关税担忧让企业缩减、延迟投资。

2. 委内瑞拉政府在国会的反对派：委内瑞拉经济在2018年上半年萎缩了25%。

3. 据悉，沙特阿美将与SABIC公司商讨合理收购价格。(华尔街日报) 。

4. 美国9月7日当周EIA原油库存 -529.6万桶，预期 -200万桶，前值 -430.2万桶。库欣地区原油库存 -124.2万桶，前值 +54.9万桶。汽油库存 +125万桶，预期 +30万桶，前值 +184.5万桶。精炼油库存 +616.3万桶，预期 +175万桶，前值 +311.9万桶。精炼厂设备利用率 +1.0%，预期-0.5%，前值 +0.3%。

5. OPEC月报：第二信源数据显示，OPEC 8月产量增加27.8万桶/日至3257万桶/日。沙特告诉OPEC，其8月石油产量为1041.2万桶/日，较7月增加12.4万桶/日。7月份OECD石油库存上涨，较最近五年均值低4300万桶。预计2019年全球石油需求增长放缓至141万桶/日，此前预期为增长143万桶/日。

投资策略

隔夜，外盘原油冲高回落，盘中Brent、WTI高点分别录得80.13美元、71.26美元，INE12合约收涨0.56%。EIA数据显示全美库存超预期下滑，库欣地区库存也出现下降，但成品油库存继续累库。OPEC月报显示，OPEC8月产量增加27.8万桶，详细的分析请参阅稍后发布的OPEC月度报告解读。策略上，未入场投资者暂时保持观望，继续等待油价冲高后的做空机会。

国际原油期价呈现震荡收高，布伦特原油 11 月期价涨至 79.8 美元/桶一线，WTI 原油 10 月期价报至70.2 美元/桶一线，布伦特原油与 WTI 原油的价差处于 9.4 美元/桶左右，上海原油 1812 合约期价大幅上涨，较布伦特原油呈贴水 1.2 美元/桶，较 11 日阿曼原油现货呈升水 1.4 美元/桶。美国制裁伊朗及中东地缘局势紧张支撑市场;OPEC 月报显示，8 月 OPEC 原油产量增加 27.8 万桶/日至 3257 万桶/日，下调 2018 年全球原油需求增速预期及非 OPEC 原油供应预期;EIA数据显示上周美国原油库存降幅远高于预期，炼厂开工上升，成品油库存则大幅增加;市场担心超级飓风将对美国东海岸造成破坏。技术上，SC1812 合约处于540 关口整理，趋于测试 545 区域压力，预计上海原油期价呈现震荡冲高走势。操作上，短线暂以 527-545区间交易。