7.27今日原油价格行情走势：欧美贸易摩擦缓解油价震荡上涨

布伦特近月贴水继续扩大

市场要闻与重要数据

1. WTI 9月原油期货收涨0.31美元，涨幅0.45%，报69.61美元/桶;布伦特9月原油期货收涨0.61美元，涨幅0.83%，报74.54美元/桶;上期所原油期货主力合约SC1809夜盘收涨1.36%，报508.10元;NYMEX 9月汽油期货收报2.1623美元/桶;NYMEX 9月取暖油期货收报2.1769美元/桶。

2. 据路透，科威特石油官员表示，该国正在研究是否暂停经由曼德海峡的石油出口。此前沙特阿拉伯称，在两艘油轮遭袭击后，将暂停所有经由曼德海峡的原油出口。

3. 据路透，9月份尼日利亚Forcados石油出口将降至22.5万桶/日，而8月份为25.9万桶/日。

4. 厄瓜多尔贸易部长：厄瓜多尔正考虑石油对冲。

5. 据外媒：欧佩克至8月中旬的出口将下滑96万桶/日。

6. 据路透援引知情人士称，在保险公司因美国制裁而将伊朗原油排除赔偿范围后，印度斯坦石油公司(HPCL)本月早些时候取消购买伊朗石油货物。据悉，HPCL原计划7月初装载100万桶伊朗原油，但因无法将这些原油出售给其他买家，HPCL取消了此次采购。消息人士称，更新年度保险条款后，HPCL无法解除从伊朗运输货物方面的禁令。HPCL自伊朗原油进口仅为2万桶/日，但到11月(美国禁令期限)，可能有更多印度炼厂面临相同的问题。

7. 据路透：布伦特原油对迪拜原油价格的升水降至1.18美元/桶，为2017年8月以来最低。

l 投资逻辑

布伦特近月贴水持续扩大，EFS也继续回落，Dubai与Oman的月差也出现回落，我们认为这背后反映的是一方面非美地区供需矛盾偏大，另一方面是伊朗的影响，制裁缓冲期临近可能导致出口进一步下降从而支撑远月价格，总体来看，我们认为美国与非美市场之间的不平衡依然需要通过美国原油出口的下降来解决。

欧美贸易摩擦缓解 油价震荡上涨

昨日 INE 原油主力 SC1809 合约延续涨势。由于油轮受到胡赛武装袭击，沙特宣布将暂停曼德海峡石油运输。欧盟与美国贸易摩擦暂时得到缓解，美国暂缓征收汽车关税，而欧洲将进口更多包括原油、LNG 等美国能源产品。EIA 数据显示当周原油库存均大幅下降，创 2015 年 2 月以来新低，原油产量维持在 1100万桶/日。短期来看，美欧贸易摩擦缓解不仅有利于全球经济，更对油市起到提振作用。盘面上，SC 主力 1809 夜盘继续上涨接近前高阻力，多头注意保护利润，但短期利多支撑仍偏强运行。

观点：沙特中断曼德海峡出口，油价多空纠结日内震荡

逻辑：沙特方面，由于两艘 VLCC 油轮遭遇胡赛武装袭击，导致一艘轻微受损，无人员伤亡泄露，能源部长发布声明决定暂停该国途径曼德海峡的所有出口。沙特有近 10%原油通过红海出口欧洲(50~70 万桶/日)。伊朗、伊拉克、科威特、阿曼约 150 万桶/日原油过曼德海峡北向出口欧洲。利比亚、北海、里海原油，以及欧洲成品油通过海峡南下出口至亚洲约 200 万桶/日。曼德海峡也是沙特西部产能 40 万桶/日 Yanbu 炼厂及 40 万桶/日 Rabigh 炼厂原油供应来源，流量 500 万桶/日的东-西管道可一定程度补充沙特原油绕行能力。

期货方面，昨日油价日内震荡。目前市场预期结构较为混乱。利多方面，沙特短期中断出口、挪威油田工人罢工、美伊口头冲突升级、沙特控制供应增幅、成品油需求旺季、提供向上支撑。利空方面，伊朗制裁前加大出口、中国进口回落担忧、贸易战全面升级或使需求不及、北海月差大跌，施加向下压力。沙特中断曼德海峡出口影响暂时有限，但需关注延续时间、是否会影响其他国家出口、是否会蔓延至北部苏伊士运河、伊朗对霍尔木兹海峡封锁威胁进展。

策略建议：1.绝对价格：短期油价止跌企稳，供应预期转变，提供小幅上行动力;关注供应回归后带来的二次下行压力。中期关注需求旺季推动去库带动回调做多机会，长期关注增产到位需求走弱后季节低位。2. 跨区价差：夏季开工上行，美油增速放缓，库欣维持去库，短期价差或维持低位;秋季检修高峰，库欣转为累库，叠加加拿大供应回归及贸易战削弱出口，中期价差或再度走扩。3. 跨品种价差：前期持续走弱汽柴价差拐点已现，关注夏季汽油需求旺季带动的继续走强空间。4. 内外盘价差：关注人民币贬值、EFS 收窄、及首月交割窗口临近带动的 SC/Brent 比价阶段性上行空间。

风险因素：额外供应中断风险;宏观金融系统风险

原油持续反弹乏力

要点：

1、 原油期货价格: SC:508.1元/桶(+1.36%);WTI:69.54元/桶(+0.54%);BRENT：75.06美元/桶(+0.55%)

2、 价差结构：WTI1-2价差：1.7美元/桶(+0.5)，Brent1-2价差：-0.25美元/桶(+0.15)，Brent-WTI价差:5.46美元/桶，MEH-WTI: 1.75美元/桶，WTI-Midland:15.5美元/桶。

3、 行业要闻：

(1)美国7月20日当周EIA原油库存 -614.7万桶，至2015年2月份以来新低，预期 -300万桶，前值 +583.6万桶。美国7月20日当周EIA库欣地区原油库存 -112.7万桶，前值 -86万桶。美国7月20日当周EIA汽油库存 -232.8万桶，预期 -109.2万桶，前值 -316.5万桶。美国7月20日当周EIA精炼油库存 -10.1万桶，预期 +55万桶，前值 -37.1万桶。美国7月20日当周EIA精炼厂设备利用率 -0.5%，预期 +1%，前值 -2.4%。

小结：

沙特停运显示，尽管沙特与胡赛武装的斗争造成的实际破坏不大，但却加重了市场对中东石油安全的担忧。面对沙特和美国的威胁，什叶派或出于相互呼应，或是不约而同，都亮出了令市场颇为忌惮的底牌——封锁关键航道。如果美国坚决制裁伊朗，霍尔木兹海峡将会被伊朗封锁，沙特和驻扎在巴林的美国舰队虽然能够迅速开放航道，但在伊朗支持的胡赛武装影响下，曼德海峡难保无虞。此外，即便在两道海峡附近难以发生大规模的战争，中东地区局势的变化可能推升油价。

近日布伦特和WTI原油在沙特停运、EIA库存大降利好的推动下重心小幅上移，但布伦特仍然没有向上快速突破75美元，同时此轮反弹并没有放量，显示继续上行动力不足。SC由于受人民币贬值影响相对较强，昨日反弹至7月11日大跌前高处附近，建议若仍有SC多单逢高止盈离场观望为宜。

美国能源信息署(EIA)公布的美国至7月20日当周EIA原油库存录得大减614.7万桶，降至2015年2月以来新低，预期为减少233.1万桶，前值为增加583.6万桶。OPEC增产消息基本落地，未来潜在增产潜力在下滑，美国增产能力因运输管道问题，产能增长潜力值得怀疑，中长期我们依旧看好下半年油价重心抬升。

特朗普或打击伊朗，原油仍存上行动能

美欧宏观面的贸易战风险暂时解除，库存下降造成的基本面利好持续发酵，OPEC 石油装船的下降、美国可能对于伊朗核设施的打击等因素均继续令油价上行，固然，美元的走强或令其涨幅收窄，但随着利多因素的持续累积，油价上行趋势不变，前多继续持有;价差方面，美油出口的下降令 Brent 需求再度回升，而中国地区炼厂的补库需求也将在未来体现，Brent-WTI 价差有望再度扩大，多价差组合可继续介入。

欧央行如预期按兵不动，德拉吉如预期表态鸽派，美元也如预期出现大幅回升，并且其涨势尚未到头，预期向

好的 GDP 与 PCE 数据仍将推升美元，金价将继续承压，黄金前空继续持有。

单边策略建议：合约：AU1812;方向：空;动态：持有;入场价：271.9;合约：SC1809;方向：多;动态：持有;入场价：498.1;组合策略建议：合约：多 Brent1809/空 WTI1809;入场价：75.06/69.55。

周四原油期货价格小幅震荡上涨，夜盘继续走高。基本面，美国能源信息署(EIA)周三公布报告显示，截至7月20日当周，美国原油库存减少614.7万桶至4.049亿桶，降至2015年2月以来新低，市场预估为减少233.1万桶。沙特与胡塞武装的冲突加剧，沙特暂停从曼德海峡流通的原油出口，加剧了中东局势震荡。技术面，SC1809合约短期震荡偏强。操作建议：震荡偏多思路短线操作。

隔夜消息：

1、 欧央行维持利率不变，确认QE将在12月底结束，德拉吉称贸易风险依旧显著，但通胀不确定性正消退。

2、 IMF：中国今年增速料降至6.6%，应继续收紧宏观金融政策。

3、 美元指数大幅上涨0.6%，离岸人民币跌682点，收于6.8233点。

4、 厄瓜多尔贸易部长：厄瓜多尔正考虑石油对冲。

5、 高盛：近期布油月差走软并不意味着全球市场已经在快速积累库存，主要反映出由于美国出口大幅增长和中国进口放缓，北海的石油产量受到了拖累。如果一旦美国再次实施对伊朗的制裁，预计石油仍会出现短缺。

投资策略：

上一交易日，Brent高点录得74.83美元，今日早盘高开于75.07美元，日内关注75.5美元关口附近阻力，近期的风险事件在于沙特临时停止了经过曼德海峡的所有原油运输，根据沙特能源部的表态，具体恢复时间需等待情况明晰且局势安全之前。

国际原油期价呈现震荡回升，布伦特原油 9 月期价处于74.5美元/桶一线震荡，WTI原油9月期价涨至69.5美元/桶一线，布伦特原油与 WTI 原油的价差处于 4.9美元/桶左右。欧洲央行如期维持利率不变，但德拉基对于加息预期的措辞偏鸽，欧元大幅回落，美元指数出现反弹;市场担忧伊朗和美国之间的紧张局势升级可能损及供应;沙特油轮遭遇也门武装袭击，暂停红海航道的石油运输，EIA 数据显示上周美国原油及汽油库存下降，中东局势紧张及美国库存下降提振原油市场。技术上，SC1809 合约震荡收高，期受 5 日均线支撑，上方测试 510 区域压力，预计上海原油期价呈现高位震荡走势。操作上，短线暂以 495-510 区间交易。