减产协议限制或将放松 原油价格上涨“喜忧参半”

OPEC与非OPEC产油国的减产为国际原油市场让出了一定份额，加之油价的复苏回升，以美国页岩油为代表的原油产量迅速增加，并且提高了其在市场的份额。“今年油价在60美元左右波动对OPEC来说是适宜的。”

不断上涨的国际油价成为近期市场关注的焦点。当前的国际原油市场不但已经从低迷的“泥沼”中挣扎而出，并且强势上扬的态势令市场开始考虑油价回到每桶100美元的可能性。总体而言，近期原油价格的迅猛涨势主要受到包括美国退出伊核协议在内的地缘政治风险的推动，市场对于原油供应担忧情绪激增。与此同时，在此背景下，此前一直以削减全球原油库存为目标、石油输出国组织(OPEC)与非OPEC重要产油国一起联合执行的减产协议，也即将在6月举行的会议上进行讨论。

减产协议限制或将放松

面对不断上涨的油价和市场对于供应的担忧，OPEC成员国沙特以及非OPEC重要产油国俄罗斯已开始对外释放政策调整的信号。截至5月25日，WTI原油期货价格急挫4%，报收于每桶67.88美元，而布伦特原油期货价格也快速下跌约3%，报收于每桶76.44美元。而此次国际原油价格受到快速打压，主要源自“大佬”沙特以及俄罗斯有意增产的计划。

媒体援引消息人士报道称，沙特与俄罗斯正在讨论将OPEC与非OPEC产油国原油产量提高每日100万桶。众所周知，减产协议之所以可以真正得到执行并取得成效，一个重要的原因在于沙特和俄罗斯联合行动，并且中途并未出现单方面“撕毁”协议的情况。截至今年4月，全球原油库存过剩的局面已基本得到消除，以经济合作和发展组织(OECD)国家为代表的发达国家原油库存比其5年均值低2000万桶左右，与此同时，减产协议执行率也超过100%。

因此，在原油库存下降以及地缘政治不确定性增加的情况下，OPEC站出来稳定市场情绪也在情理之中。值得注意的是，尽管有消息认为，沙特与俄罗斯将讨论放松减产协议的问题，但从目前的情况看，他们还不会立刻作出决定。俄罗斯能源部部长诺瓦克日前表示，将在6月的会议上讨论恢复原油产量的问题，最终的决定将取决于市场的情况。另外，沙特能源部部长法利赫也表达了类似的看法，并称可能在下半年逐渐增加原油产量。

不过，对于讨论增加原油产量的情况，市场也无须过分担心。俄罗斯和沙特方面都表示，增加原油供应将是一个循序渐进的过程，从而避免对国际原油市场带来不必要的冲击。有消息人士称，目前的讨论与磋商主要是为了将减产执行率降至100%的水平，为市场降温，而最终是否增加原油产量的决定或将在6月作出。

原油价格上涨“喜忧参半”

值得注意的是，在推升原油价格和削减全球原油库存方面，减产协议是成功的。但伴随着美国重启对伊朗的制裁以及委内瑞拉经济的“自由落体”式下滑，原油出口大幅减少，油价正在快速攀升。然而，过快的上涨速度或将对全球经济造成拖累，压制原油需求。国际能源署(IEA)在其5月16日发布的报告中估计，2018年全球原油需求增速将由每日150万桶小幅下调至每日140万桶。此外，OPEC与非OPEC产油国的减产为国际原油市场让出了一定份额，加之油价的复苏回升，以美国页岩油为代表的原油产量迅速增加，并且提高了其在市场的份额。

事实上，当前国际油价的猛烈涨势正制造着麻烦。部分国家国内油价正跟随国际油价出现上扬，对于普通消费者而言，最明显的变化就是出行成本的增加。美国汽车协会的数据显示，当前，美国全国平均每加仑汽油价格正攀升至3美元大关，有部分美国民众因为油价攀升导致的成本增加，而放弃了外出旅行。此外，据媒体报道称，在油价上涨到每桶80美元左右水平的情况下，亚洲部分国家受到了打击。菲律宾最大的配电公司马尼拉电力公司(Meralco)发言人乔·扎尔达里加(Joe Zaldarriaga)表示，如果油价维持在80美元，该公司从最大供应商购电的成本就可能增加10%。有分析人士认为，运营成本的增加最终将使企业推迟投资或是减少运营活动。

“今年油价在60美元左右波动对OPEC来说是适宜的。”摩根资产管理公司全球市场策略师汉纳·安德森表示。另外，莫尼塔宏观分析称，在油价方面，布伦特原油价格在每桶80美元附近开始回调符合预期，并且维持布伦特原油均价在每桶70美元的判断。“后期，需警惕两点，第一，油价上涨至高位导致的需求增幅下降，原因是需求价格弹性高的国家亦是主要拉动原油需求的国家；第二，中长期来看，强势美元会对原油需求造成冲击，从而抑制油价的上涨。”莫尼塔宏观表示。