天然橡胶需求下滑风险大 丁二烯供应紧张有所缓解

【天然橡胶】

天然橡胶现货偏弱：泰国南部产区天气好转，听闻12月天胶进口量大；全钢胎需求走弱明显；老胶仓单集中流出冲击现货市场。RU及NR期货仓单流入量加快，NR仓单绝对量非常高。年底市场宏观炒作反复。天胶暂时观望。

目前市场上看多天然橡胶的观点多是基于超长周期的，即赌下一个大牛市的到来。如果以这个逻辑做多，则需要经受行情大波动的考验。而且目前很难说牛市会到来。全球来看，尽管供应端因为利润天气等原因产量小幅下滑，但需求也同样不容乐观。尤其是美国经济如果进入衰退，需求下滑风险更大。没有需求的推动，仅靠上游无法出现真正的大牛市。此外，从季节性看，处于停割季的05合约往往是偏弱的。

【丁二烯橡胶】

目前合成胶仓单4950吨，数量较少。近期有船只到港，丁二烯供应紧张有所缓解，价格快速回落，听闻12月进口增加。顺丁胶生产正常，需求尚可，库存累积，但仍可控。BR主力基差-350元/吨。顺丁胶基本面偏空，关注仓单情况。

（来源：新湖期货）

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