库存高位压制 预计胶价震荡为主

1、供给端，目前海南产区胶树涨势良好，开割之后连续降雨，产量稀少支撑原料收购价格。制浓乳胶水收购价格参考在11400-11500元/吨，周环比上涨300元/吨；制全乳胶水收购价格参考为10400-10500元/吨，周环比持平。受白粉病影响，云南西双版纳全面开割时间推迟，预计4月中旬开割。根据印尼海关最新公布的数据显示，印尼2023年2月份天然胶出口量为15.54万吨，环比下跌9.86%，同比下滑2.33%；1-2月累计出口32.78万吨，同比减少8.2%。2月标准胶出口14.83万吨，混合胶0.24万吨，烟片胶0.26万吨。二季度为海外主产区低产季，产胶量降低缓和国内进口压力。

2、需求端，下游开工节奏高位调整，截至4月6日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为68.50%，较上周走高3.42个百分点，较去年同期走高19.40个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为73.76%，较上周走高0.39个百分点，较去年同期走高6.42个百分点。轮胎开工上涨动力不足，国内新订单跟进有限。从轮胎成品库存来看，全钢胎和半钢胎的去库速度均出现缓和，去库拐点提前。截至4月7日当周，国内轮胎企业全钢胎成品库存33天，周环比持平；半钢胎成品库存32天，周环比增加1天。轮胎出口年初表现较好，而海外需求仍表现较弱，出口或将呈现短期环比增幅趋势。终端需求来看，前三月重卡市场销量环比增长达45%附近，累计共销售22.3万辆，同比去年一季度微降4%。汽车销售市场表现整体较弱，关注海外订单跟进情况。

3、库存，天胶社库高位延续，去库拐点尚未显现。青岛地区库存再创五年内同期高值，产业链传导不畅，对胶价有压制作用。截至3月31日当周，天然橡胶青岛保税区区内17家样本库存为19.38万吨，较上期增长0.09万吨，增幅0.47%。青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为63.68万吨，较上期增0.79万吨，增幅1.26%。合计库存83.06万吨，较上期增长0.88万吨。深浅色胶库存差年内走扩加深，深色胶库存加速累库，浅色胶有去库趋势。截至2023年4月2日，中国浅色胶社会总库存为53.97万吨，较上周下降1.15%。深色胶社会总库存为78.38万吨，较上周增幅2.39%。截止04-07，天胶仓单18.707万吨，周环比下降740吨。交易所总库存19.5405万吨，周环比下降1280吨。截止04-07，20号胶仓单3.9301万吨，周环比增加3426吨。交易所总库存4.8495万吨，周环比增加6069吨。

4、整体来看，供给端存底部支撑，需求端短期高位调整，但受库存高位压制，预计胶价震荡为主，关注主力合约移仓换月影响。

（来源：光大期货）

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。