新焦点未出现前 橡胶期货仍维持低位震荡-第4页

从乘用车、卡客车经销商价格指数来看，自2017年一季度后逐渐走弱，虽去年轮胎产量有增，但受炭黑、助剂等化工原料价格走高及环保监管使轮胎企业生产经营成本大幅提高，产品提价滞后于成本上升，轮胎企业呈现应收增、利润降的尴尬局面。

2018年1-5月，轮胎外胎累计出口1.96亿条，较去年同比增加2.25%，从2017年轮胎出口去向来看，我国轮胎主要出口至东南亚、欧洲及美洲地区；东南亚等新兴国家由于基建的发展对卡客车轮胎需求较高，后期市场空间较大；欧盟地区对国内乘用车胎、卡客车胎需求均较高，进口于中国的轮胎在其整体进口占比50%左右；北美洲地区由于近年来美国对我国轮胎双反制裁，其市场已被泰国、印尼等国家轮胎出口蚕食殆尽；所以未来我国轮胎出口主方向仍然是亚洲及欧洲地区。市场对于中美贸易关系的风险预期增强，避险预期下，天胶市场一度下跌，随着贸易战告一段落，目前对轮胎主流出口品类影响较少，轮胎出口或保持稳定，但后期贸易战进一步打响，或衍生到全球贸易战，对轮胎出口产生严重冲击，造成国内轮胎行业一定恐慌。

五、主力合约基差收窄，远月下跌空间仍在

目前主力合约胶价持续维持低位，期现价差收敛，9月合约提前去升水后现货价值属性凸显，继续下跌动能减弱，9-1价差也相应收敛，但仍维持较高位置，后期胶价一旦重新承压，远月合约基差回归压力更强。

目前混合与9月价差持续收敛至零轴附近，现货价格较为坚挺，期价由于巨量仓单压制，表现较为弱势，价差提前收敛，混合胶高升水的逐渐去化，对非标套利盘的热度有一定抑制作用，新空压力缓解；混合与1月合约在1700元/吨，后期仍有收敛空间，市场一旦出现利空消息，远月合约下跌动能及下跌空间更大。