期货市场:铁矿石昨夜盘冲高回落,主力合约上涨0.78%收于777。现货市场:铁矿石现货市场价格昨日间小幅波动。截止8月21日,青岛港PB粉现货价格报860元/吨,日环比上涨3元/吨,卡粉报947元/吨,日环比下跌3元/吨,杨迪粉报795元/吨,日环比下跌3元/吨。
【行情复盘】
期货市场:铁矿石昨夜盘冲高回落,主力合约上涨0.78%收于777。
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现货市场:铁矿石现货市场价格昨日间小幅波动。截止8月21日,青岛港PB粉现货价格报860元/吨,日环比上涨3元/吨,卡粉报947元/吨,日环比下跌3元/吨,杨迪粉报795元/吨,日环比下跌3元/吨。
【基本面及重要资讯】
7月国内CPI同比-0.3%,为2021年2月以来首次转负,略好于市场预期的-0.5%,去年基数较高以及食品价格的大幅回落是主要原因;核心CPI同比0.8%,回升较为明显,表明当前实际需求在逐步改善。7月PPI同比-4.4%,降幅有所收窄,拐点进一步确认,主要与国际油价回升、国内煤、钢价格企稳有关。
7月我国钢材出口730.8万吨,同比增长9.5%,较6月减少20万吨。进口量67.8万吨,同比下降14.1%,较6月增加6.6万吨。1-7月我国累计出口钢材5089.2万吨,同比增长27.9%。
上半年全球37国和地产高炉生铁产量同比增长0.9%至6.588亿吨,亚洲高炉生铁产量同比增长2.4%至5.54亿吨。
7月全球制造业PMI为47.9%,环比上升0.1个百分点,结束了连续4个月环比下降趋势,但连续两个月处于48%以下,当前全球经济下行态势未改。
7月国内制造业PMI49.3%,环比上升0.3个百分点,连续两个月小幅回升。但美国和欧元区7月制造业PMI初值分别为49%和42.7%,继续处于荣枯线下方,外需依旧疲弱。
7月份国内非制造业商务活动指数为51.5%,环比下降1.7个百分点,继续保持扩张。
6月中国铁矿石原矿产量8515.5万吨,同比增长1.8%,1-6月累计产量47675.9万吨,同比增长5.7%。1-6月全国铁精粉产量14206.79万吨,同比增加80.47万吨,同比增长0.57%。
今年上半年全国247家钢厂高炉铁水产量约42955万吨,同比增长1969万吨,综合转炉废钢比同比下降1.98个百分点,预计上半年粗钢累计产量52439万吨,同比增加2188万吨。
最近一期全球铁矿发运3257万吨,环比增加299.9万吨,非主流矿发运量增幅明显,澳巴矿发运季节性回升。本期非主流矿发运环比增加210.8万吨,升至年内绝对高位。
8月14日-8月20日,澳巴19港发运2667.6万吨,环比增加88.5万吨。澳矿发运1839.3万吨,环比增加65.1万吨,发运至中国的量1548.2万吨,环比减少3.1万吨。发运至中国的比例环比小幅下降至84.2%。巴西矿发运828.3万吨,环比增加23.4万吨。
8月7日-8月13日,中国47港铁矿到港量3283.2万吨,环比增加1347.9万吨。45港到港量3180.9万吨,环比增加1313.5万吨,前期受台风影响的压港集中到港。
6月份,全国工业生产者出厂价格同比下降5.4%,环比下降0.8%;工业生产者购进价格同比下降6.5%,环比下降1.1%。上半年,工业生产者出厂价格比上年同期下降3.1%,工业生产者购进价格下降3.0%。6月份,全国居民消费价格同比持平,环比下降0.2%,上半年全国居民消费价格(CPI)同比上涨0.7%。
1-7月,全国固定资产投资(不含农户)285898亿元,同比增长3.4%,增速较1-6月放缓0.4个百分点。基建增速6.8%,增幅收窄0.4%。制造业投资增速5.7%,增幅收窄0.3个百分点。
1-7月,全国房地产开发投资67717亿元,同比下降8.5%,降幅较1-6月进一步扩大0.6个百分点;其中,住宅投资51485亿元,下降7.6%,降幅扩大。
1-7月,房地产开发企业房屋施工面积799682万平方米,同比下降6.8%,降幅扩大。其中,住宅施工面积563026万平方米,下降7.1%,降幅扩大。房屋新开工面积56969万平方米,下降24.5%,降幅扩大。其中,住宅新开工面积41546万平方米,下降25%,降幅扩大。房屋竣工面积38405万平方米,增长20.5%,增幅扩大。其中,住宅竣工面积27954万平方米,增长20.8%,增幅扩大。
1-7月,商品房销售面积66563万平方米,同比下降6.5%,降幅扩大1.2%。
1-7月,规模以上工业增加值同比增长3.8%,7月份规模以上工业增加值同比实际增长3.7%。
铁矿石昨夜盘冲高回落。前期宏观层面的悲观预期已基本被市场消化,黑色系风险偏好上移,低库存下市场开始预期“金九银十”旺季带来的价格弹性。7月PPI数据出炉,同比降幅收窄,预示着本轮库存周期拐点将至,国内商品价格临近底部区域,新一轮上行动能酝酿。
前期导致炉料端价格集体下挫的粗钢平控预期尚未落地。随着河北地区高炉逐步复产,铁水产量不降反升,当前日均已升至245万吨的年内高位。随之而来的是钢厂对铁矿采购意愿的增强,疏港量上周也升至年内绝对高位,历史同期最高水平。
最近一期外矿到港量大增,前期受台风影响的压港资源集中到港,但铁矿港口库存累库不明显。库存总量矛盾开始显现,钢厂厂内铁矿库存水平仍处于绝对低位。
本期全球铁矿发运3257万吨,环比增加299.9万吨,非主流矿发运量增幅明显,澳巴矿发运季节性回升。
本期非主流矿发运环比增加210.8万吨,升至年内绝对高位。但铁矿石基本面的坚挺短期仍将持续,对现货价格形成支撑。成材库存上周去化,淡季累库压力不大,下游即将展开旺季备货,终端需求有望逐步抬升。
当前部分成材品种利润空间尚可,随着高温天气的褪去,钢厂对煤焦价格的上涨接受度将下降,下一阶段钢厂利润有望向铁矿端倾斜,螺矿比出现回落。铁矿石09合约在基差修复的驱动下有望上探900一线,01合约的反弹有望进一步展开。
【交易策略】
粗钢平控预期正逐步被盘面消化,高炉复产增加,铁水产量继续高位运行,需求端的旺盛支撑铁矿现货价格。7月PPI同比降幅收窄,本轮库存周期拐点将至,黑色系价格“金九银十”上涨弹性增强。铁矿石09合约在基差修复的驱动下有望上探900一线,01合约的反弹有望进一步展开。
【套利策略】
从终端需求角度来看,全年铁元素总需求将呈现前高后低的走势。上半年基建投资力度较强,新增专项债是近年来发行节奏较快的年份,预计基建投资增速下半年将环比下降。地产销售二季度以来未见改善,尤其是对黑色系需求影响较大的地产新开工数据依旧低迷。
今年上半年铁水产量高于去年同期水平,但全年粗钢产量预计仍将同比不增,旺季过后四季度铁水有较大的减产压力,将对铁矿石远月合约的估值形成压制。同时铁矿供给端全年前低后高,下半年外矿发运节奏将加快,铁矿下半年的供需总体将转向宽松,价格中枢将面临下移。铁矿石短期仍具备正套逻辑,可尝试做多9-1价差。
钢厂利润一度向炉料端的煤焦倾斜,对矿价形成短期挤压,但焦炭第五轮提涨暂未能落地,煤焦价格下一阶段面临调整,钢厂利润有望重新向铁矿倾斜。
美元指数将进入下行通道,将提振商品市场整体估值,黑色系受国内宏观改善预期的驱动,下一阶段有望走强,铁矿相较成材的上涨弹性将更好,在基差修复驱动下近月合约螺矿比短期有进一步下行空间。
(来源:方正中期期货)
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