市场情绪较反复 预计铁矿石价格呈现高位震荡走势

供应方面，财年末冲量后，月初海外发运量有所下降。但到港量连续三周回升。内矿产能利用率、铁精粉产量持续增加至高位，处于近五年来偏高位置，内矿库存继续去库。澳洲发运量1735.1万吨，环比减少324.4万吨，巴西发运量697.4万吨，环比减少187.1万吨。分矿山来看，力拓发运量环比减少6.6万吨至690.4万吨，BHP发运量环比减少213.2万吨至438.9万吨，FMG发运量环比减少22.4万吨至335.1万吨，VALE发运量环比减少124.5万吨至506.5万吨。45港到港量连续三周增加，上周环比增加49万吨至2409万吨。据海关数据，6月中国进口铁矿砂及其精矿9551.8万吨，较上月减少65.7万吨，环比下降0.7%；1-6月累计进口铁矿砂及其精矿57613.5万吨，同比增长7.7%。

需求方面，铁水产量、钢厂进口矿总日耗环比有所下降，但疏港仍在增加。钢厂利润有所收缩，但仍然有利润，所以主动减产压力不大。预计铁水产量维持回落节奏但偏慢，高铁水低库存格局对于价格的支撑仍比较大。唐山地区的7月限产仍在继续，A类钢厂目前还是以限制烧结机为主，月底限产可能会有所加码，但预计影响26日至28日。少量江苏钢厂受到粗钢平控通知，但暂未收到正式为念，短期对于生产影响较小。短期的7月减产预期仍在，关注铁水产量、减产进度。数据表现来看，247家钢厂高炉开工率84.33%，环比下降0.15%，同比增加7.35%；产能利用率91.20%，环比下降0.91%，同比增加7.19%；钢厂盈利率64.07%，环比增加0.43%。日均铁水产量244.38万吨，环比下降2.44万吨，同比增加18.12万吨，共新增9座高炉检修，8座高炉复产，铁水减量主要集中在东北和华南地区。日均疏港量虽然持续回升，但主要体现在转水。钢厂进口矿日耗环比下降1.77万吨至296.98万吨。

库存方面，45个港口进口铁矿库存为12495.17万吨，环比降143.39万吨，在港船舶数105条增27条。钢厂库存有所下降，环比下降108万吨至8522万吨，库消比28.7，环比下降0.19天。

综合来看，当前铁矿石价格持续反弹，一方面由于宏观消息影响下市场情绪较为乐观，黑色商品价格同步走强。另一方面铁矿石的基本面格局仍为高铁水、低库存，对于价格支撑较大。当前供应端海外供应和内矿均保持增势，需求端压产政策目前暂未有实质进展，且钢厂仍有利润主动减产压力不大，铁水产量、进口矿日耗已经开始下降但仍保持较高位置。库存端呈现低库存仍持续去库。当前消息面扰动较大，市场预期情绪也较为反复，预计价格反弹空间有限，预计铁矿石价格呈现高位震荡走势。

（来源：光大期货）

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