市场预期有宏观刺激政策出台,情绪有所好转,现货成交环比修复,但供增需降基本面下,港口库存累库预期未改。
【现货】
青岛港口PB粉821元/吨,超特粉环比-5元/吨至685元/吨。
【基差】
当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为885.2和849元/吨。超特粉夜盘基差与基差率为60元/吨和7.13%。
【需求】
需求端铁水产量小幅下降,日均铁水产量环比-0.71万吨。钢厂维持主动降库,日耗环比-0.7%,钢厂进口矿库存环比-1.1%,库消比-0.12%。4月生铁产量7784万吨,环比-22.84万吨,同比+106.20万吨;4月生铁累计产量29763万吨,同比+1732.90万吨。4月粗钢产量9264万吨,环比-308.56万吨,同比-13.50万吨;4月粗钢累计产量35439万吨,同比+1824.4万吨。
【供给】
海外港口恢复正常运作,发运端扰动因素消散。中长期来看,铁矿石供应宽松格局未改,四大矿山相继,除必和必拓基本持平,其他三大矿山产量均呈现同比上升态势,且维持全年发运计划不变。其中,淡水河谷矿粉产量同比+5.8%,球团矿产量同比+20.1%;力拓(含IOC球团与精粉)产量同比+11%,球团矿与精粉同比+5%;必和必拓(100%权益与Samarco)产量同比-0.7%;FMG产量同比+4%。4月铁矿石进口量9044.20万吨,环比-978.80万吨,同比+438.20万吨;4月铁矿石进口累计量为38468.4万吨,同比+3030.4万吨。
【库存】
港口库存12752.54万吨,环比周二-136.55万吨,环比上周四-48.61万吨;钢厂进口矿库存环比-92.2万吨至8543.2万吨。
【观点】
市场预期有宏观刺激政策出台,情绪有所好转,现货成交环比修复,但供增需降基本面下,港口库存累库预期未改。基本面上,供增需降,钢厂库存持续下降,港口去库幅度逐渐下降,考虑到发运量稳中有增,港口库存有累库预期。供应来看,到港量稳定恢复,5月到港量环比+438万吨至8884.2万吨。均值来看,到港量均值环比-26.78万吨至2194.28万吨,与去年同期持平;发运量均值环比+7.4万吨至2488.1万吨,均值稍高于季节性。需求端日均铁水小幅下降,钢厂复产与检修互现,目前铁水产量处在偏高水平,考虑到钢材需求偏弱运行,铁水上方空间有限。市场预期刺激政策出台,情绪回暖,但考虑到钢材需求未有超预期增加迹象,钢厂主动降库,叠加基差走缩至合理区间,盘面向上驱动不足,操作上,不建议追高,可逢反弹试空,关注宏观政策变化。
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